>> 華泰期貨-黑色商品日?qǐng)?bào)：黑色止跌反彈，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)-240320
| 上傳日期： |
2024/3/20 |
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pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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鋼材：黑色止跌反彈，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日螺紋2405合約收于3573元/噸，較前日上漲99元/噸；熱卷主力2405合約收于3788元/噸，較前日上漲110元/噸?，F(xiàn)貨方面，昨日鋼材現(xiàn)貨成交整體偏好，現(xiàn)貨隨盤(pán)面價(jià)反彈。北京地區(qū)成交偏好，較前一日上漲40元/噸，杭州地區(qū)穩(wěn)中偏好，較前一日漲50元/噸，昨日全國(guó)建材成交18.75萬(wàn)噸，較上周均值有所回升。
綜合來(lái)看：近日鋼價(jià)迎來(lái)連續(xù)下跌后的反彈，但眼前黑色產(chǎn)業(yè)鏈的矛盾并未改善，建筑材產(chǎn)銷(xiāo)存表現(xiàn)仍不佳，鐵水產(chǎn)量持續(xù)下滑，建材消費(fèi)低于同期，加上鋼廠高庫(kù)存壓制，目前整個(gè)鋼材主要受建筑材拖累。
策略：
單邊：震蕩
跨期：無(wú)
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼廠檢修、需求走弱程度、鋼材出口和鋼廠利潤(rùn)等。
鐵礦：多空博弈加劇，盤(pán)面升水現(xiàn)貨
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日鐵礦石主力合約2405強(qiáng)勢(shì)上漲，最終收盤(pán)于827元/噸，上漲5.35%，較上一交易日上漲42元/噸?，F(xiàn)貨端青島港進(jìn)口鐵礦價(jià)格全天累計(jì)上漲18-22元/噸。市場(chǎng)交投氛圍良好。全國(guó)主港鐵礦累計(jì)成交127.4萬(wàn)噸，環(huán)比上漲20.2%。目前鋼鐵產(chǎn)業(yè)基本面暫時(shí)沒(méi)有發(fā)生較大變化，鐵礦發(fā)運(yùn)整體高于去年同期，鐵礦港存逆季節(jié)性累庫(kù)。
整體來(lái)看，鐵礦消費(fèi)端未見(jiàn)起色，而供給端回升超預(yù)期，短期內(nèi)期現(xiàn)貨仍處于偏弱態(tài)勢(shì)，后續(xù)行情拐點(diǎn)仍需等待供需關(guān)系有所調(diào)整，比如鋼材消費(fèi)好轉(zhuǎn)，鋼廠鐵水回升，各環(huán)節(jié)情緒好轉(zhuǎn)愿意主動(dòng)做庫(kù)存等因素。但近期多空資金博弈加劇，盤(pán)面波動(dòng)也加劇，所以警惕盤(pán)面多空博弈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
策略：
單邊：震蕩
跨品種：無(wú)
跨期：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：
鋼廠鐵水產(chǎn)量、鋼廠利潤(rùn)及檢修情況，海外發(fā)運(yùn)情況，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等。
雙焦：市場(chǎng)情緒緩和，雙焦止跌反彈
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日焦炭主力2405合約收于2179.5元/噸，較前一交易日上漲53元/噸，漲幅2.49%。焦煤2405收于1630.5元/噸，較前一日上漲56.5元/噸，漲幅3.59%?，F(xiàn)貨方面，昨日港口準(zhǔn)一焦現(xiàn)貨報(bào)價(jià)1960/噸，環(huán)比持平。進(jìn)口蒙煤方面，前日口岸通關(guān)1292車(chē)，產(chǎn)地煤價(jià)偏弱運(yùn)行，貿(mào)易商報(bào)價(jià)持續(xù)松動(dòng)，蒙5原煤報(bào)價(jià)維持在1380元/噸左右。
焦炭方面，長(zhǎng)期虧損且銷(xiāo)售壓力下焦企生產(chǎn)積極性不高，生產(chǎn)維持低位且供應(yīng)端累庫(kù)壓力較大，鋼材消費(fèi)啟動(dòng)緩慢，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)探底，短期供需矛盾猶存，近日關(guān)注焦企成本變動(dòng)以及鋼材的需求回升表現(xiàn)。焦煤方面，短期內(nèi)供應(yīng)難有明顯提升，長(zhǎng)期市場(chǎng)對(duì)焦煤供應(yīng)仍存減產(chǎn)預(yù)期，需求端受焦化鋼廠虧損影響仍顯疲軟，原料煤庫(kù)存持續(xù)下降，鋼材端壓力傳導(dǎo)至原料端，形成黑色產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋，后續(xù)關(guān)注焦煤供應(yīng)變化與鋼材去庫(kù)情況。
策略：
焦炭方面：震蕩
焦煤方面：震蕩
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼廠利潤(rùn)、焦化利潤(rùn)、煤炭進(jìn)口量、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況等。
動(dòng)力煤：需求持續(xù)不足，價(jià)格震蕩走弱
邏輯和觀點(diǎn)：
期現(xiàn)貨方面：當(dāng)前需求持續(xù)不足，疊加看跌預(yù)期有所升溫，下調(diào)價(jià)格的煤礦明顯增多，價(jià)格震蕩走弱。鄂爾多斯區(qū)域供給有所收縮，但多數(shù)煤礦仍出貨不暢，拉運(yùn)需求持續(xù)減少，坑口庫(kù)存穩(wěn)中有升，價(jià)格延續(xù)下行態(tài)勢(shì)。港口方面，下游需求延續(xù)低迷，疊加上游供給持續(xù)恢復(fù)，低成本資源對(duì)港口市場(chǎng)沖擊明顯，市場(chǎng)報(bào)價(jià)持續(xù)走低。進(jìn)口方面，因近期國(guó)內(nèi)煤價(jià)格持續(xù)下跌，進(jìn)口煤相比國(guó)內(nèi)煤價(jià)格基本無(wú)優(yōu)勢(shì)，且倒掛程度有所擴(kuò)大。運(yùn)價(jià)方面，截止到3月19日，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）報(bào)于553.16點(diǎn)，相比上一交易日下跌22.25點(diǎn)。
需求與邏輯：短期煤炭受非電行業(yè)補(bǔ)庫(kù)及煤礦事故影響，存在一定支撐。中長(zhǎng)期看，需關(guān)注供應(yīng)受到擾動(dòng)的程度，同時(shí)關(guān)注非電煤的補(bǔ)庫(kù)。因期貨流動(dòng)性嚴(yán)重不足，建議觀望。
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：煤礦安監(jiān)動(dòng)態(tài)、港口累庫(kù)變化、電煤及化工煤日耗、其他突發(fā)事故等。
玻璃純堿：拿貨情緒一般，盤(pán)面堿強(qiáng)玻弱
邏輯和觀點(diǎn)：
玻璃方面，昨日玻璃主力合約2405震蕩運(yùn)行，收于1553元/噸，下跌6元/噸，跌幅0.38%?，F(xiàn)貨方面，，沙河市場(chǎng)整體成交尚可，價(jià)格基本穩(wěn)定，廠家走貨有所減弱。華東市場(chǎng)今日部分企業(yè)價(jià)格繼續(xù)松動(dòng)，中下游拿貨情緒一般。華中市場(chǎng)今日價(jià)格暫穩(wěn)為主，華南市場(chǎng)成交重心繼續(xù)下滑。整體來(lái)看，玻璃產(chǎn)銷(xiāo)在部分地區(qū)保價(jià)后又出現(xiàn)走弱，房地產(chǎn)等行業(yè)數(shù)據(jù)未見(jiàn)顯著改善，玻璃市場(chǎng)悲觀情緒仍在，后續(xù)關(guān)注玻璃產(chǎn)銷(xiāo)、成本端價(jià)格變動(dòng)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)短期價(jià)格震蕩偏弱。
純堿方面，昨日純堿主力合約2405震蕩上行，收于1868元/噸，上漲70元/噸，漲幅3.89%，現(xiàn)貨方面，國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)走勢(shì)穩(wěn)定，價(jià)格窄幅波動(dòng)。整體來(lái)看，遠(yuǎn)興產(chǎn)能釋放，青海地區(qū)堿廠也有增產(chǎn)預(yù)期，純堿供應(yīng)量將維持高位運(yùn)行。近期下游及貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)，純堿庫(kù)存有所去化，但補(bǔ)庫(kù)力度及持續(xù)性存疑，整體純堿供需仍不容樂(lè)觀，關(guān)注純
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