>> 國泰君安期貨-商品研究晨報-240322
| 上傳日期： |
2024/3/22 |
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| 格式： |
pdf 共74頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
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作者： |
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【趨勢強度】
黃金趨勢強度：2；白銀趨勢強度：2
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
本次FOMC會議利率繼續(xù)維持在5.25%-5.5%的高位，而市場上最為關(guān)注的點陣圖也較23年12月也沒有改變，中位數(shù)仍舊預(yù)計年內(nèi)降息75bp，且預(yù)計的官員更為集中，這一點小幅超出市場預(yù)期，黃金第一波上沖動能。之前市場會擔憂因為1、2月的CPI強勁使得聯(lián)儲顧慮通脹韌性而下調(diào)預(yù)期，實際上無論是點陣圖還是后續(xù)鮑威爾的發(fā)言都顯示出聯(lián)儲的樂觀以及鴿派態(tài)度。不過對于25、26年的點陣圖預(yù)測，官員普遍預(yù)期較之前少降息25bp。
同樣地，對經(jīng)濟感到樂觀、且利率上抬的信號也體現(xiàn)在SEP中。2024年GDP從1.4%上調(diào)至2.1%，失業(yè)率從4.0%下調(diào)至4.1%，核心PCE預(yù)測小幅上調(diào)至2.6%的同時，對于25、26年基準利率預(yù)測上調(diào)至3.9%、3.1%，中性利率上調(diào)0.1%至2.6%，也是5年內(nèi)首次上行。發(fā)布會方面鮑威爾重申本輪周期利率已經(jīng)觸頂，確認了在今年啟動降息是合適的。且對就業(yè)市場的強勢表現(xiàn)，鮑威爾顯得“毫無保留”，并強調(diào)就業(yè)過強不會影響降息決定。
總的來看，此次會議沒有體現(xiàn)任何對于二次通脹的擔憂，看起來聯(lián)儲對現(xiàn)在的狀況十分滿意，淡化風險，強調(diào)樂觀增長，可以定性為是一次非常鴿派的會議。會議結(jié)束后美元、利率下行，comex黃金再創(chuàng)歷史新高2225美元，白銀跟漲
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