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●上周走勢:
　　布倫特原油下跌0.6%至84.83美元/桶，WTI原油下跌0.51%至80.63美元/桶，SC原油上漲0.33%至631.7元/桶。新加坡低硫燃料油近月Swap上漲0.08%至621美元/噸，高硫燃料油近月Swap.上漲0.8%至473.25美元/噸,LU低硫燃料油上漲1.59%至4483元/噸，F(xiàn)U高硫燃料油上漲1.94%至3358元/噸。
　　●基本面概覽:
　　需求方面，單周數(shù)據(jù)顯示美國煉廠開工率由86.8%繼續(xù)升至87.8%，與去年同期基本持平，此后兩個(gè)月仍處煉廠負(fù)荷季節(jié)性回升期，但今年美國檢修普遍提前，后期開工率預(yù)計(jì)同比偏高,成品油去庫速度有望放緩。國內(nèi)方面,隆眾數(shù)據(jù)顯示3月22日當(dāng)周國內(nèi)煉廠加工量延續(xù)高位，同比增幅54萬桶/日，主營煉廠開工率維持高位,地?zé)掗_工率延續(xù)低迷。.上周海外裂解價(jià)差呈現(xiàn)汽強(qiáng)柴弱，但美國前期較為強(qiáng)勢的汽油及成品油表需有所回落，目前需求端仍缺乏看點(diǎn)，但近期美聯(lián)儲降息預(yù)期與再通漲交易的宏觀主線對油價(jià)形成一定支撐，需關(guān)注宏觀預(yù)期的擾動(dòng)。
　　供應(yīng)方面，OPEC+二季度減產(chǎn)政策明朗后，預(yù)期偏差主要由地緣事件主導(dǎo)。紅海局勢依然緊張，正在卡塔爾首都多哈舉行的加沙地帶停火協(xié)議談判仍顯艱難。俄煉廠遇襲對其煉能形成實(shí)質(zhì)影響，但從上周的船期數(shù)據(jù)來看,俄羅斯油品出口的變化主要體現(xiàn)在汽油海運(yùn)裝船歸零。俄羅斯于今年3月1日起實(shí)施臨時(shí)汽油出口禁令，但對哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦、白俄羅斯等國進(jìn)行豁免，與去年9至11月汽油出口禁令期間仍有部分裝船不同的是，今年3月13日至今已完全停止海運(yùn)汽油裝船，3月汽油出口同比降量預(yù)計(jì)在15萬桶/日左右，除了禁令的影響外，俄煉廠受襲加劇了國內(nèi)汽油市場的緊張，雖俄羅斯能源部長上周稱將調(diào)整末停產(chǎn)煉廠的檢修時(shí)間表，但短期加工量下降或難以避免，關(guān)注后期其原油及成品油出口的變化。
　　燃料油方面，.上周新加坡市場高、低硫燃料油裂解價(jià)差小幅回落,但內(nèi)盤裂解價(jià)差小幅反彈，受SC原油影響較大。俄羅斯燃料油裝船量連續(xù)兩周走高，煉廠遇襲的影響并未在發(fā)運(yùn)數(shù)量上體現(xiàn)?？仆?月燃料油裝船保持高位，4月前兩周船期計(jì)劃亦已相對飽和。OPEC+延長減產(chǎn)對重油繼續(xù)形成支撐,輕重油價(jià)差預(yù)計(jì)持續(xù)偏窄,高硫燃料油裂解價(jià)差矛盾有限，低硫燃料油裂解價(jià)差則持續(xù)受供應(yīng)壓力壓制。
　　●行情展望及策略建議:
　　原油方面，目前市場對OPEC+持續(xù)減產(chǎn)下二季度平衡表的邊際緊缺預(yù)期已較為充分，對油價(jià)的托底作用持續(xù)顯現(xiàn)，但在OPEC+閑置F能充裕及需求仍面臨高價(jià)負(fù)反饋威脅的背景下，年內(nèi)70至90美元/桶的運(yùn)行區(qū)間不易徹底打破，地緣事件擾動(dòng)消退后預(yù)計(jì)仍面臨回落壓力。
　　燃料油方面，高低硫價(jià)差年內(nèi)波動(dòng)已明顯放緩，高硫燃料油支撐相對確定但旺季估值已偏高，供應(yīng)壓力主導(dǎo)的低硫燃料油裂解價(jià)差空配建議繼續(xù)持有,原油偏弱的預(yù)期下亦可逢高布空低硫燃料油期貨。