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●上周走勢(shì):
　　布倫特原油下跌6.78%至77.33美元/桶，WTI原油下跌7.35%至72.28美元/桶，SC原油下跌1.49%至574.1元/桶。新加坡低硫燃料油近月Swap下跌5.38%至576.25美元/噸，高硫燃料油近月Swap下跌2.26%至422.25美元/噸，LU低硫燃料油下跌2.93%至4242元/噸，F(xiàn)U高硫燃料油上漲0.4%至3034元/噸。
　　●基本面概覽:
　　需求方面，單周數(shù)據(jù)顯示美國(guó)煉廠開(kāi)工率由85.5%降至82.9%，汽油庫(kù)存走高但柴油庫(kù)存走低，成品油表需增加56.3萬(wàn)桶/日，單周數(shù)據(jù)仍體現(xiàn)前期寒潮影響，本周數(shù)據(jù)顯示的開(kāi)工率預(yù)計(jì)大幅反彈。隆眾數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)煉廠開(kāi)工率由72.75%小幅降至72.17%，獨(dú)立煉廠開(kāi)工率1月以來(lái)首次走低，主營(yíng)開(kāi)工率相對(duì)維穩(wěn)。近—周需求端微觀數(shù)據(jù)指向仍相對(duì)有限，但宏觀層面鮑威爾講話降低了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)3月降息的預(yù)期，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低。
　　供應(yīng)方面，上周OPEC+部長(zhǎng)級(jí)監(jiān)督委員會(huì)會(huì)議(JMMC)會(huì)議未對(duì)二季度產(chǎn)量政策進(jìn)行展望，符臺(tái)市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)2月中下旬相關(guān)自愿減產(chǎn)國(guó)對(duì)延長(zhǎng)減產(chǎn)的言論將對(duì)市場(chǎng)形成擾動(dòng)，春節(jié)假期期間關(guān)注相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。地緣方面，俄羅斯煉廠頻繁遭襲，巴以沖突?；鸫枭填A(yù)期增加，原油地緣溢價(jià)有所回落，但過(guò)程預(yù)計(jì)仍顯波折，上周通過(guò)曼德海峽及蘇伊士運(yùn)河油輪數(shù)量未見(jiàn)回升。EIA數(shù)據(jù)顯示美國(guó)單周原油產(chǎn)量回升至1300萬(wàn)桶/日，北達(dá)科他州受寒潮影響的原油生產(chǎn)基本完全恢復(fù)?？傮w來(lái)看，目前原油供應(yīng)端OPEC+減產(chǎn)預(yù)期暫時(shí)穩(wěn)定，除了部分油輪繞行外，地緣因素尚未對(duì)供應(yīng)端形成實(shí)際沖擊，后期關(guān)注點(diǎn)仍集中在OPEC+產(chǎn)量預(yù)期及地緣因素的演化。
　　燃料油方面，海外煉廠擾動(dòng)頻發(fā)，歐美春檢計(jì)劃偏多，汽柴油裂解價(jià)差偏強(qiáng)運(yùn)行，低硫燃料油裂解價(jià)差上周亦相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，但船期數(shù)據(jù)顯示科威特1月下旬燃料油出口大幅回升，出口量為去年10月以來(lái)最高，2月滿負(fù)荷后預(yù)計(jì)仍保持高出口，國(guó)內(nèi)新配額下發(fā)后—季度低硫燃料油產(chǎn)量重回高位的預(yù)期亦較高，低硫燃料油供應(yīng)壓力值得關(guān)注。高硫燃料油短期需求平淡，裂解價(jià)差延續(xù)震蕩，矛盾相對(duì)有限。
　　●行情展望及策略建議:
　　原油方面，近期宏觀氛圍及地緣因素對(duì)油價(jià)的主導(dǎo)作用增強(qiáng)。供需上看，在全年需求偏弱的預(yù)期壓制下，供應(yīng)端OPEC+預(yù)計(jì)保持持續(xù)減產(chǎn)予以應(yīng)對(duì)，在地緣局勢(shì)發(fā)展無(wú)進(jìn)一步利多刺激的情況下，當(dāng)前價(jià)格矛盾較為有限，預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩。
　　燃料油方面，海外煉廠毛利受地緣因素影響加大，短期關(guān)注巴以局勢(shì)進(jìn)展，一季度低硫燃料油實(shí)際供應(yīng)壓力難證偽，反彈后裂解價(jià)差再次空配值得關(guān)注。