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·上周走勢:
　　布倫特原油下跌3.85%至75.84美元/桶，WTI原油下跌3.83%至71.23美元/桶，SC原油下跌7.51%至539.2元/桶。新加坡低硫燃料油近月Swap下跌6.07%至545.5美元/噸，高硫燃料油近月Swap下跌6.39%至410.5美元/噸，LU低硫燃料油下跌6.81%至3996元/噸，F(xiàn)U高硫燃料油下跌7.02%至2978元/噸.
　　●基本面概覽:
　　需求方面，上周美國煉廠開工率由89.8%延續(xù)走高至90.5%，汽柴油均有累庫，汽油及成品油表觀需求反彈回升，目前美國煉廠利潤逐步企穩(wěn)，開工率季節(jié)性回升速度加快，有望帶動(dòng)商業(yè)原油庫存去化。上周美國方面稱已為戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備(SPR)尋求最多300萬桶原油，以便于2024年3月交付，量級較為有限，但再次強(qiáng)化了美國進(jìn)入戰(zhàn)略石油補(bǔ)庫期的共識。國內(nèi)方面，上周煉廠開工率由72.38%降至69.52%，仍低于前兩年同期水平，但在終端需求相對穩(wěn)健及汽柴油社會(huì)庫存降至年內(nèi)低位背景下，預(yù)計(jì)國內(nèi)煉廠開工率亦將企穩(wěn)回升?？傮w來看，目前國內(nèi)外煉化毛利、煉廠開工率、終端需求走向相對穩(wěn)健符合預(yù)期，需求端主要關(guān)注宏觀層面的指向。
　　供應(yīng)方面，上周沙特、俄羅斯、伊拉克等國對OPEC+減產(chǎn)積極表態(tài)，普遍表示后期仍將針對市場情況靈活調(diào)整產(chǎn)量。根據(jù)OPEC+減產(chǎn)計(jì)劃，明年—季度在今年四季度基礎(chǔ)上產(chǎn)量有望繼續(xù)下降約50萬桶/日，但明年二季度后產(chǎn)量仍存不確定性，因此市場后期對OPEC+言論的關(guān)注點(diǎn)主要集中在二季度后的產(chǎn)量預(yù)期，總體來看目前仍處高執(zhí)行率的限產(chǎn)保價(jià)周期，若需求端疲軟程度超出預(yù)期，延長甚至深化減產(chǎn)的可能仍在。上周委內(nèi)瑞拉與圭亞那領(lǐng)土爭端持續(xù)，兩國當(dāng)前原油日產(chǎn)量分別約為80萬桶及40萬桶，隨著美國對委內(nèi)瑞拉制裁階段性解除及?？松梨谠诠鐏喣堑腜ayara油田投產(chǎn)，市場對兩國明年的原油增產(chǎn)均抱有期待。關(guān)注后期事態(tài)進(jìn)展。
　　燃料油方面，國內(nèi)出口配額趨緊，11月中石油、中石化低硫燃料油產(chǎn)量分別為21萬噸、35.7萬噸，國產(chǎn)總量63.7萬噸，均為年內(nèi)最低，按剩余配額推算，12月中石油剩余配額僅10萬噸左右，但配額對國產(chǎn)量的壓制已逐步兌現(xiàn)，隨著科威特阿祖爾煉廠滿負(fù)荷生產(chǎn)，低硫燃料油供應(yīng)端仍預(yù)計(jì)以邊際利空為主。高硫燃料油方面，在深加工需求及中東國家重油減產(chǎn)背景下國際市場基本面仍相對向好，但國內(nèi)市場貨源相對充裕，船加注內(nèi)外價(jià)差回落至平水附近。
　　●行情展望及策略建議:
　　原油方面，價(jià)格回落至年內(nèi)低位，近期需求端擾動(dòng)相對有限，OPEC+表態(tài)相對積極，對預(yù)期層面形成支撐，同時(shí)12月美國季節(jié)性去庫有望兌現(xiàn)，近月估值及月差相對仍有支撐，區(qū)間低位以關(guān)注多配及月間正套機(jī)會(huì)為主。
　　燃料油方面，低硫燃料油供應(yīng)端預(yù)計(jì)逐步呈現(xiàn)邊際利空，海外汽柴油裂解價(jià)差預(yù)期偏弱，高硫燃料油受重油減產(chǎn)支撐延續(xù)，高低硫價(jià)差預(yù)計(jì)已處筑頂期。