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●上周走勢(shì):
　　布倫特原油上漲0.94%至76.55美元/桶，WTI原油上漲0.28%至71.43美元/桶，SC原油下跌3.89%至533.5元/桶。新加坡低硫燃料油近月Swap上漲1.7%至554.75美元/噸，高硫燃料油近月Swap上漲2.8%至422美元/噸，LU低硫燃料油下跌4.23%至3938元/噸，F(xiàn)U高硫燃料油下跌3.76%至2941元/噸。
　　●基本面概覽:
　　需求方面，上周美國(guó)煉廠開工率由90.5%降至90.2%，汽柴油小幅累庫(kù)，汽油及成品油表觀需求延續(xù)回升。目前美國(guó)煉廠利潤(rùn)逐步企穩(wěn)，開工率季節(jié)性回升有望延續(xù)，原油庫(kù)存亦如期季節(jié)性走低。上周三大機(jī)構(gòu)月報(bào)陸續(xù)發(fā)布，IEA、EIA本月對(duì)2023年全球石油需求分別下調(diào)30萬(wàn)桶/日、4萬(wàn)桶/日、對(duì)2024年全球石油需求均下調(diào)10萬(wàn)桶/日，OPEC需求預(yù)期保持不變。本月調(diào)整后IEA、EIA、OPEC對(duì)2024年全球石油需求增速的預(yù)期分別為110萬(wàn)桶/日、134萬(wàn)桶/日、225萬(wàn)桶/日，其中OPEC仍最為樂觀，但均較2023年需求增速放緩。總體來(lái)看，近期需求端邊際變化有限，關(guān)注點(diǎn)集中在中美開關(guān)率走高兌現(xiàn)情況。
　　供應(yīng)方面，上周末俄羅斯方面稱12月可能會(huì)增加5萬(wàn)桶/日以上的出口削減，實(shí)際意義有限，但與OPEC+近期表態(tài)相對(duì)積極的氛圍相—致，預(yù)期層面相對(duì)穩(wěn)定。OPEC月報(bào)顯示OPEC10月產(chǎn)量環(huán)比減少5.7萬(wàn)桶/日，達(dá)到2784萬(wàn)桶/日，主要因伊拉克產(chǎn)量減少7.7萬(wàn)桶/日、安哥拉產(chǎn)量減少3.7萬(wàn)桶/日，尼日利亞產(chǎn)量減少1.7萬(wàn)桶/日。此外，沙特等自愿減產(chǎn)國(guó)仍維持嚴(yán)格的減產(chǎn)執(zhí)行水平，產(chǎn)量相對(duì)穩(wěn)定，伊朗、委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量則分別增加0.7萬(wàn)桶/日、2.3萬(wàn)桶/日。IEA、EIA、OPEC本月對(duì)2024年全球非OPEC供應(yīng)預(yù)期分別上調(diào)10萬(wàn)桶/日、下調(diào)24萬(wàn)桶/日、下調(diào)1萬(wàn)桶/日，美國(guó)、巴西為增產(chǎn)主力，但EIA對(duì)美國(guó)增產(chǎn)預(yù)期下調(diào)7萬(wàn)桶/日，與近期油價(jià)及活躍鉆機(jī)數(shù)的疲軟相對(duì)應(yīng)。
　　燃料油方面，低硫燃料油11月國(guó)產(chǎn)量創(chuàng)年內(nèi)最低，按剩余配額推算，12月中石油剩余配額僅10萬(wàn)噸左右，但配額對(duì)國(guó)產(chǎn)量的壓制已逐步兌現(xiàn)，隨著科威特阿祖爾煉廠滿負(fù)荷生產(chǎn)，低硫燃料油供應(yīng)端仍預(yù)計(jì)以邊際利空為主。高硫燃料油方面，在深加工需求及中東國(guó)家重油減產(chǎn)背景下國(guó)際市場(chǎng)基本面仍相對(duì)向好，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)貨源相對(duì)充裕，船加注內(nèi)外價(jià)差回落至平水附近。
　　●行情展望及策略建議:
　　原油方面，年內(nèi)低點(diǎn)支撐繼續(xù)顯現(xiàn)，OPEC+表態(tài)相對(duì)積極，對(duì)預(yù)期層面形成支撐，同時(shí)12月美國(guó)季節(jié)性去庫(kù)有望兌現(xiàn)，近月估值及月差相對(duì)仍有支撐，上周提出的區(qū)間低位多配及月間正套可繼續(xù)持有。
　　燃料油方面，近期高低硫燃料油裂解價(jià)差延綾震蕩，驅(qū)動(dòng)相對(duì)有限。中長(zhǎng)期看，低硫燃料油供應(yīng)端預(yù)計(jì)逐步呈現(xiàn)邊際利空，海外汽柴油裂解價(jià)差預(yù)期偏弱，高硫燃料油受重油減產(chǎn)支撐延續(xù)，高低硫價(jià)差預(yù)計(jì)仍處震蕩筑頂期。