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期貨及現(xiàn)貨市場行情分析
　　2024年3月25日，碳酸鋰主力合約2407開于114650元/噸，收于107400元/噸，當(dāng)日收盤下跌6.61%。當(dāng)日成交量為323927手，持倉量為206188手，較前一交易日減少7390手，根據(jù)SMM現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，目前期貨貼水電碳5050元/噸。所有合約總持倉305345手，較前一交易日減少9206手。當(dāng)日合約總成交量較前一交易日增加19009手，成交量增加，整體投機(jī)度為0.88。當(dāng)日碳酸鋰倉單量13101手，較前一交易日減少901手。
　　盤面：碳酸鋰期貨主力合約當(dāng)日開盤后，價(jià)格震蕩小幅下行至早盤結(jié)束，午盤開盤后，盤面大幅下跌，最終收跌6.61%。
　　昨日現(xiàn)貨價(jià)格走弱，期貨價(jià)格下跌。主要受現(xiàn)貨供應(yīng)趨寬松與宏觀情緒影響，2月份從智利進(jìn)口16095噸碳酸鋰預(yù)計(jì)在3月底仍有部分到港，鹽湖端的廠家月底放貨，導(dǎo)致短期碳酸鋰增量明顯，現(xiàn)貨有所走弱。長期供應(yīng)寬松預(yù)期仍存，按照交易所規(guī)定，3月底集中注銷倉單，倉單及總庫存壓力仍在，后續(xù)倉單流出會導(dǎo)致現(xiàn)貨流通偏多，同時(shí)，澳洲礦商Pilbara Minerals于四川雅化鋰業(yè)簽署包銷協(xié)議，現(xiàn)貨供應(yīng)預(yù)期充足，或?qū)r(jià)格有一定抑制。根據(jù)SMM最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，現(xiàn)貨庫存為7.78萬噸，其中冶煉廠庫存為4.12萬噸，下游庫存為1.84萬噸，其他庫存為1.82萬噸。
　　鋰礦價(jià)格和回收黑粉價(jià)格近期持續(xù)上漲，導(dǎo)致碳酸鋰生產(chǎn)成本提升，部分生產(chǎn)企業(yè)低價(jià)原料難尋，生產(chǎn)虧損，開工受影響。同時(shí)期貨價(jià)格近期高位持穩(wěn)，波動(dòng)有限。鋰鹽廠挺價(jià)情緒濃厚，長單難以獲得折扣，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)普遍偏高，多參考期貨價(jià)格來定現(xiàn)貨價(jià)格。江西地區(qū)部分企業(yè)受到環(huán)保問題的影響，整體開工偏低。市面上低價(jià)現(xiàn)貨難尋，期現(xiàn)商和貿(mào)易商接貨較為積極。下游需求呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)，正極和電芯開工有所提升，但多為剛需采購，難以接受高價(jià)貨源，不留太多庫存。
　　碳酸鋰現(xiàn)貨：根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，2024年3月25日電池級碳酸鋰報(bào)價(jià)11-11.49萬元/噸，較前一交易日下跌0.01萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰報(bào)價(jià)10.6-10.98萬元/噸，較前一交易日下跌0.01萬元/噸。短期來看，現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注江西環(huán)保對供應(yīng)端影響及下游實(shí)際排產(chǎn)增長情況。
　　策略
　　綜合來看，在供應(yīng)端存在擾動(dòng)，需求有所好轉(zhuǎn)的情況下，鋰價(jià)有一定支撐。但需要關(guān)注期貨貼水現(xiàn)貨后對現(xiàn)貨市場影響，盤面貼水現(xiàn)貨后，倉單流出及期現(xiàn)商出貨，或?qū)е铝魍ìF(xiàn)貨較多，對現(xiàn)貨市場形成負(fù)反饋，短期建議觀望。長期供應(yīng)端壓力仍在，若盤面反彈較高給出生產(chǎn)企業(yè)較高利潤，可在擇機(jī)在盤面對后期產(chǎn)品進(jìn)行賣出套保，需要嚴(yán)格按照套期保值規(guī)定操作，做好風(fēng)險(xiǎn)壓力測試與現(xiàn)貨生產(chǎn)準(zhǔn)備。對于投機(jī)者，短期建議觀望或區(qū)間操作，需做好倉位管理與風(fēng)險(xiǎn)管控。當(dāng)前主力合約持倉量較大，后續(xù)減倉或?qū)ΡP面造成較大影響，需關(guān)注減倉風(fēng)險(xiǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
　　1、下游成品庫存較高，原料庫存較低，
　　2、鋰原料供應(yīng)穩(wěn)定情況，礦端到港情況及開工情況，
　　3、持倉數(shù)量變化及交割情緒影響，
　　4、一季度的終端消費(fèi)和補(bǔ)庫情況，
　　5、碳酸鋰進(jìn)口到港情況