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行業(yè)情況及產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)初判
　　鋼鐵：目前鋼鐵行業(yè)需增供減，庫(kù)存開始去化，基本面邊際好轉(zhuǎn)，短期鋼價(jià)或偏強(qiáng)運(yùn)行。
　　銅：冶煉費(fèi)繼續(xù)走低，冶煉廠目前盈利壓力或較大；消息端有減產(chǎn)預(yù)期，但本周暫未有具體減產(chǎn)措施安排出現(xiàn)；進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，需求端有改善預(yù)期，短期銅價(jià)或維持中高位震蕩。
　　鋁：據(jù)SMM消息，近期云南省外送電力有所下降，省內(nèi)電力富裕，或于近期釋放80萬(wàn)千瓦負(fù)荷電力用于省內(nèi)電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)，折合電解鋁年化產(chǎn)能52萬(wàn)噸左右；需求端逐步復(fù)蘇，目前庫(kù)存已開始去化，若旺季需求得到兌現(xiàn)，有望對(duì)鋁價(jià)形成支撐。
　　鋰：阿根廷卡塔馬卡省最高法院下令暫停鋰生產(chǎn)商Arcadium Lithium的Fenix項(xiàng)目及Sal de Vida項(xiàng)目的擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)與許可，直到完成全面的環(huán)境影響評(píng)測(cè)，這次暫停引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)該地區(qū)其他項(xiàng)目規(guī)劃的擔(dān)憂，鋰價(jià)受到一定支撐。3月國(guó)內(nèi)鹽湖增量和海外礦進(jìn)口或?qū)︿噧r(jià)上漲形成阻力，需持續(xù)關(guān)注江西環(huán)保影響及下游排產(chǎn)情況。
　　本周策略
　?。?）銅：3月13日中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)組織召開了銅冶煉企業(yè)座談會(huì)，會(huì)議就調(diào)整冶煉生產(chǎn)節(jié)奏達(dá)成一致，供給端存收緊預(yù)期，對(duì)價(jià)格形成支撐；若“金三銀四”和空調(diào)生產(chǎn)旺季的預(yù)期在后續(xù)得到兌現(xiàn)，銅價(jià)有望維持高位運(yùn)行，建議關(guān)注相關(guān)板塊。（2）黃金：中期看，高利率環(huán)境下美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期性回落或難以避免，未來金價(jià)有望進(jìn)入降息預(yù)期驅(qū)動(dòng)的上升通道，同時(shí)復(fù)雜的地緣局勢(shì)利好黃金的避險(xiǎn)需求，建議關(guān)注相關(guān)板塊。（3）錫：半導(dǎo)體行業(yè)景氣度復(fù)蘇，疊加AI發(fā)展、新能源高景氣等因素推動(dòng)，錫需求有望恢復(fù)，建議關(guān)注相關(guān)板塊。綜上，我們維持對(duì)鋼鐵行業(yè)和有色金屬行業(yè)的“中性”評(píng)級(jí)，維持對(duì)博威合金（601137）、中金黃金（600489）和錫業(yè)股份（000960）的“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、地緣政治擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。