久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：近日公司公布2023年報(bào)，公司2023年收入338億元、同比+10.8%；歸母凈利潤28億元、同比+2.3%；扣非歸母凈利潤為23億元、同比-10.0%。公司23Q4收入96億元、同比+10.8%；歸母凈利潤為8.9億元、同比+87.2%。公司擬每股派現(xiàn)0.53元（含稅），連續(xù)5年分紅率保持在40%左右。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　骨料、混凝土業(yè)務(wù)繼續(xù)高增長，已成為公司支柱業(yè)務(wù)。
　　銷量方面，公司2023年水泥熟料銷量6190萬噸、同比+2.5%。水泥價(jià)格及毛利方面，2023年公司水泥熟料噸均價(jià)同比-29元、至311元，其中23H2同比-34元、至298元；水泥熟料噸成本同比-26元、至231元，較大幅度對(duì)沖了水泥噸價(jià)格下降的影響；全年噸水泥熟料毛利同比-3元、至81元。
　　除水泥熟料業(yè)務(wù)外，公司骨料、混凝土等業(yè)務(wù)延續(xù)高增長，2023年收入分別為54、77億元，分別同比+75%、+49%；2023年骨料、混凝土業(yè)務(wù)毛利率分別為46%、15%，分別同比-9.4pct、-0.3pct。其他業(yè)務(wù)（包括環(huán)保處置等）收入為15億元、同比-13%，毛利率為25%、同比基本持平，2023年公司環(huán)保業(yè)務(wù)處置總量350萬噸、同比+6%。2023年公司非水泥熟料業(yè)務(wù)收入、毛利占比分別達(dá)43%、44%，我們認(rèn)為非水泥業(yè)務(wù)有望形成公司第二增長曲線。
　　23Q4公司錄得資產(chǎn)處置收益4.2億元，主要公司系位于武漢市青山區(qū)青山鎮(zhèn)工業(yè)用地予以收儲(chǔ)，顯著增厚單季度利潤，但部分被1.3億元資產(chǎn)減值損失對(duì)沖。
　　維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。我們認(rèn)為在前期強(qiáng)勁的資本支出計(jì)劃下，公司未來海外水泥、骨料商混等業(yè)務(wù)增長可持續(xù)性強(qiáng)。我們預(yù)計(jì)公司2024~2026年EPS分別為1.68、1.91、2.17元/股，給予公司2024年P(guān)E 10~12倍，合理價(jià)值區(qū)間16.80~20.16元/股。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。地產(chǎn)基建需求低于預(yù)期；新增產(chǎn)能超預(yù)期。