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觀點(diǎn)：我們看好投融資和IPO逐漸觸底，期待國(guó)內(nèi)更多的創(chuàng)新藥行業(yè)規(guī)范化以及支持的政策推進(jìn)下，對(duì)本土業(yè)務(wù)為主的CXO公司未來(lái)訂單和業(yè)績(jī)的驅(qū)動(dòng)。同時(shí)看好ADC、雙抗等新技術(shù)持續(xù)突破下，IO聯(lián)用持續(xù)驗(yàn)證驅(qū)動(dòng)下，全球CXO訂單逐漸回暖的可能性。
　　1、股價(jià)：AI標(biāo)的受益，有業(yè)績(jī)支撐表現(xiàn)更佳
　　2022.12.30至2024.3.27，泓博醫(yī)藥（+8.63%），百誠(chéng)醫(yī)藥（+7.42%）和普蕊斯（+0.67%）表現(xiàn)較好。
　　 2、PE/VC投融資：底部漸回暖
　　季度看：全球平穩(wěn)，中國(guó)有回暖。2023Q4中國(guó)醫(yī)療健康投融資27.7億美元，同比增加42.6%，是2022Q1以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。月度看：全球趨穩(wěn)，國(guó)內(nèi)有回升。
　　3、IPO融資：美股已然復(fù)蘇，H股值得期待，A股待驗(yàn)證
　　從行業(yè)IPO融資總額看，2023年美股IPO顯著回升，2024年初也表現(xiàn)不俗。H股2023年基本穩(wěn)定，2024年初H股行業(yè)IPO融資總額8.01億港元，期待后續(xù)表現(xiàn)。2024年A股醫(yī)療健康行業(yè)僅一家公司上市，相較2023年IPO能否回暖或仍需時(shí)間驗(yàn)證。
　　4、IND：2023年國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥IND數(shù)量新高
　　年度看，2023年本土創(chuàng)新藥和進(jìn)口創(chuàng)新藥IND加和已經(jīng)超過(guò)了2021-2022年水平，尤其是國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥IND數(shù)量已經(jīng)創(chuàng)歷史新高，2024年1-3月開(kāi)局也實(shí)現(xiàn)了不錯(cuò)的IND數(shù)量。
　　5、業(yè)績(jī)前瞻：關(guān)注業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)或改善CXO標(biāo)的
　　重點(diǎn)關(guān)注百誠(chéng)醫(yī)藥、陽(yáng)光諾和、和元生物、九洲藥業(yè)、泰格醫(yī)藥等24Q1業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)藥審政策的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、新簽訂單及業(yè)績(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、匯兌風(fēng)險(xiǎn)