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核心觀點(diǎn)
　　原油相關(guān)信息：
　　原油及相關(guān)庫(kù)存：2024年3月22日美國(guó)原油商業(yè)庫(kù)存4.482億桶，周增加320萬桶；汽油庫(kù)存2.321億桶，周增加130萬桶；餾分油庫(kù)存1.173億桶，周減少120萬桶；丙烷庫(kù)存0.52164億桶，周減少4.3萬桶。美國(guó)原油產(chǎn)量及鉆機(jī)數(shù)：2024年3月22日美國(guó)原油產(chǎn)量為1310.0萬桶/天，周減少0萬桶/天，較一年前增加90萬桶/天。3月22日美國(guó)鉆機(jī)數(shù)624臺(tái)，周減少5臺(tái)，年減少134臺(tái)；加拿大鉆機(jī)數(shù)169臺(tái)，周減少38臺(tái)，年增加4臺(tái)。其中美國(guó)采油鉆機(jī)506臺(tái)，周減少3臺(tái)，年減少86臺(tái)。
　　價(jià)格變化：
　　我們監(jiān)測(cè)的188種化工產(chǎn)品中，本周價(jià)格漲幅前3名的產(chǎn)品分別為R32（上漲11.5%）、硫酸（上漲9.9%）、賴氨酸（上漲9.8%）；跌幅前3名為：液氯（下跌21.5%）、生膠（下跌11.7%）、醋酸乙烯（下跌10.8%）。
　　月度方面，價(jià)格漲幅前3名的產(chǎn)品分別為液氯（上漲122.8%）、硫酸（上漲46.7%）、R32（上漲18.4%）；跌幅前3名為：辛醇（下跌17.6%）、DOP（下跌13.8%）、醋酸乙烯（下跌10.8%）。
　　價(jià)差變化：
　　本周價(jià)差漲幅前3名的產(chǎn)品分別為順酐法BDO價(jià)差（上漲1229.0%）、聚乙烯醇價(jià)差（上漲59.6%）、氫氟酸價(jià)差（上漲32.0%）；跌幅前3名為：R410a價(jià)差（下跌111111.1%）、丙烯酸丁酯價(jià)差（下跌59.0%）、油頭乙二醇價(jià)差（下跌48.1%）。
　　月度方面，價(jià)差漲幅前3名的產(chǎn)品分別為順酐法BDO價(jià)差（上漲3409.2%）、雙氧水價(jià)差（上漲116.7%）、MTO價(jià)差（上漲67.7%）；跌幅前3名為：R410a價(jià)差（下跌301.1%）、苯酚價(jià)差（下跌62.1%）、醋酸乙烯(電石法)價(jià)差（下跌43.8%）。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　化工行業(yè)仍在基本面磨底階段，鮮有能出現(xiàn)基本面上行趨勢(shì)的子行業(yè)。油價(jià)維持高位，建議關(guān)注中國(guó)石油(601857，未評(píng)級(jí))、中國(guó)石化(600028，增持)、中國(guó)海油(600938，買入)等高股息標(biāo)的。另外還推薦超跌反彈，且基本面較好的皇馬科技(603181，買入)?；史矫妫瑑?chǔ)完結(jié)疊加春節(jié)假期，化肥年初至今有所走弱，屬于季節(jié)性波動(dòng)。供給側(cè)化肥新增產(chǎn)能壓力相對(duì)有限，化肥環(huán)節(jié)底部有支撐。上游磷礦資源議價(jià)能力突出，景氣持續(xù)性存在較大預(yù)期差，關(guān)注企業(yè)資源端的增量或股息率。
　　推薦榮盛石化(002493，買入)：民營(yíng)大煉化龍頭企業(yè)，未來業(yè)績(jī)向上彈性較大，與沙特阿美聯(lián)合投資項(xiàng)目帶來長(zhǎng)期成長(zhǎng)性。
　　推薦皇馬科技(603181，買入)：特種聚醚龍頭企業(yè)，積極應(yīng)對(duì)22年宏觀需求惡化的壓力，已再次進(jìn)入環(huán)比增長(zhǎng)通道。
　　建議關(guān)注云天化(600096，未評(píng)級(jí))：磷化工一體化龍頭，磷礦規(guī)模優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先，產(chǎn)業(yè)鏈配套優(yōu)勢(shì)明顯，股息率相對(duì)較高。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新材料項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期；新能源行業(yè)需求不及預(yù)期；海外銷售不及預(yù)期；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。