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本周地產(chǎn)后周期除黑色家電板塊外各板塊均跑贏大盤。本周滬深300指數(shù)下跌0.21%，地產(chǎn)后周期各板塊中，本周白色家電、服務(wù)機器人、照明電工、家具、小家電板塊分別上漲3.47%、3.30%、1.44%、1.00%、0.68%，分別跑贏大盤3.69pct、3.52pct、1.65pct、1.21pct；同期廚房電器板塊下跌0.19%，跑贏大盤0.03pct；本周黑色家電板塊下跌2.68%，跑輸大盤2.47pct。
　　內(nèi)銷：2024年1-2月家具、家電零售額累計同比均有增長。（1）本周家具原材料價格下跌、家電原材料價格走勢分化；本周TDI現(xiàn)貨價格較上周下跌2.9%、MDI現(xiàn)貨價格較上周下跌3.0%；與上周相比，本周鋁價上漲0.6%，銅、不銹鋼價格下跌1.0%、0.5%；與上周相比，本周ABS、PC現(xiàn)貨價格均上漲0.5%。（2）國內(nèi)地產(chǎn)需求：周度數(shù)據(jù)方面，本周樣本城市商品房成交面積環(huán)比增長41.2%，累計同比下降45.4%；樣本城市二手房成交面積環(huán)比增長5.2%，累計同比下降20.5%。月度數(shù)據(jù)方面，根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的地產(chǎn)數(shù)據(jù)，2024年1-2月全國住宅銷售面積累計同比下降24.8%；2024年1-2月全國住宅竣工面積累計同比下降20.2%；2024年1-2月全國10大城市二手房交易量12.40萬套，累計同比下降10.4%。（3）零售跟蹤：2024年1-2月家具類零售額累計同比增長4.6%；1-2月家用電器和音像器材類零售額累計同比增長5.7%。根據(jù)奧維云網(wǎng)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2024年1-2月掃地機器人線上銷售額累計同比增長2.0%，洗地機線上銷售額累計同比增長9.7%。
　　出口：2024年1-2月家具、家電出口額同比均有增長。（1）海外地產(chǎn)需求：2024年2月美國成屋銷售量同比下降3.3%；私人住宅開工量同比增長5.9%；2024年2月私人住宅營建許可數(shù)同比下降0.4%。（2）板塊及細分品類出口表現(xiàn)：2024年1-2月各大家電品類出口金額累計同比均有增長，細分品類來看，根據(jù)海關(guān)總署披露的數(shù)據(jù)，2024年1-2月面包機、電熱咖啡機、多士爐、電烤箱、吸塵器、攪拌機、抽油煙機、電炒鍋、電磁爐、電飯鍋以及電熱水壺出口金額累計同比分別增長24.4%、22.2%、22.1%、20.8%、20.6%、20.2%、18.6%、17.4%、11.4%、9.8%、9.4%。
　　投資建議與投資標的
　　地產(chǎn)后周期板塊方面，建議把握兩大主線：1、重點關(guān)注行業(yè)滲透率提升空間廣闊、成長性較為突出的清潔電器板塊，重點推薦外銷增長亮眼、內(nèi)銷市占率持續(xù)提升的石頭科技(688169，買入)以及國內(nèi)掃地機、洗地機龍頭公司科沃斯(603486，買入)；2、重點關(guān)注業(yè)績增速相對穩(wěn)健、分紅比例維持高位且當(dāng)前估值處于歷史低位的龍頭標的，重點推薦蘇泊爾(002032，增持)、歐派家居(603833，買入)、索菲亞(002572，買入)、志邦家居(603801，買入)，建議關(guān)注顧家家居(603816，未評級)、慕思股份(001323，未評級)。
　　風(fēng)險提示
　　地產(chǎn)銷售、竣工不及預(yù)期的風(fēng)險，原材料價格大幅上漲的風(fēng)險。