>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品早報-240403
| 上傳日期： |
2024/4/3 |
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| 2570KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王俊,楊澤元 |
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大豆/粕類
【重要資訊】
周二豆粕期貨小幅回落。豆粕05日盤收3232元/噸，菜粕05收2620元/噸。豆粕市場價下跌10-50元，東莞報3420（-20）元/噸，基差90-180元/噸。菜粕市場價上調10-30元，廣東粉狀菜粕報2650元/噸。125家油廠今日開機率39.49%，預計本周開機率41%，壓榨量144.84萬噸。豆粕成交16.13萬噸，現(xiàn)貨14.83萬噸，成交略好。
未來兩周巴西降雨量較多，阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)仍然有降雨，美豆產(chǎn)區(qū)未來兩周雨量偏多，緩解前期干旱。
【交易策略】
收割期升貼水下跌及往年供應過剩引發(fā)美豆跌至種植成本之下的擔憂仍存，在3月前期豆粕大幅反彈之后，USDA報告顯示種植面積增加，疊加國內大豆逐步到港，阿根廷進入收獲季節(jié)，盤面利空較多，短期美豆及豆粕或有調整需求，直到一個相對低位，再布局可能的天氣（拉尼娜）及5、6月新作種植面積的逐步調整帶來的估值修復交易。
油脂
【重要資訊】
1、印度3月棕櫚油進口環(huán)比減少3.3%至48.1萬噸，為2023年5月以來最低水平。植物油經(jīng)紀公司Sunvin Group的首席執(zhí)行官Sandeep Bajoria表示：“葵花籽油的進口量正在增加，取代棕櫚油。產(chǎn)量問題令棕櫚油價格保持堅挺，促使買家轉向葵花籽油?！?br> 2、4月2日豆油成交25300噸，棕櫚油成交1170噸。
油脂市場震蕩偏強。棕櫚油05收8286元/噸，豆油05收7818元/噸，菜油05收8155元/噸?；钊醴€(wěn)，廣州24度棕櫚油基差05+130（-70）元/噸，江蘇一級豆油基差05+290（0）元/噸，華東菜油基差05+120（0）元/噸。
【交易策略】
后市來看，全球油脂供應在去年附近區(qū)間水平，而需求同比增加，原油價格相對較高，油脂價格中樞預計同比持平。因3、4月在產(chǎn)地產(chǎn)量尚未完全恢復之前仍有去庫預期，當前估值存在支撐，可能在馬棕月報附近有所反復。
白糖
【重點資訊】
周二鄭州白糖期貨價格震蕩，鄭糖5月合約收盤價報6621元/噸，較之前一交易日下跌17元/噸，或0.26%?，F(xiàn)貨方面，廣西制糖集團報價區(qū)間為6680-6790元/噸，部分糖企下調10-30元/噸；云南制糖集團報價區(qū)間為6580-6610元/噸，報價總體持平；加工糖廠主流報價區(qū)間為6900-7200元/噸，下調10-50元/噸。廣西現(xiàn)貨-鄭糖主力合約（sr2405）基差59元/噸。市場購銷不溫不火，成交一般。
外盤方面，美國ICE原糖期貨下跌，原糖5月合約收盤價報22.32美分/磅，較之前一交易日下跌0.31美分/磅，或1.37%。巴西中南部地區(qū)的干燥天氣或促使糖廠開啟2024/25榨季的壓榨工作。印度糖及生物能源制造商協(xié)會（ISMA）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年3月31日，當前2023/24榨季糖產(chǎn)量達到3020萬噸，上年同期為3007萬噸。
【交易策略】
本榨季印度和泰國減產(chǎn)不及預期。且厄爾尼諾可能在今年4-6月結束，氣象條件恢復正常以及在高糖價的推動下，可預期下榨季北半球增產(chǎn)。國內方面糖漿限制政策遲遲未出，1-2月進口食糖、糖漿、預拌粉數(shù)量維持高位。且下榨季廣西繼續(xù)增產(chǎn)的可能性大，基本面預期轉弱，短期基于強現(xiàn)實，糖價維持偏強震蕩，中長線建議尋找高位做空機會。
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