>> 國泰君安期貨-瀝青：弱需求繼續(xù)打壓價格-240403
| 上傳日期： |
2024/4/3 |
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| 570KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王涵西 |
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【趨勢強(qiáng)度】
瀝青趨勢強(qiáng)度：1
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【策略推薦】
成本方面，短期原油或維持震蕩走勢，而從瀝青自身供需情況來看，當(dāng)前需求依然清淡，廠庫社庫或維持累庫態(tài)勢，關(guān)注后續(xù)平衡情況。
策略方面，單邊上，BU預(yù)計將維持區(qū)間震蕩；月間套利和盤面利潤上，建議暫時觀望，弱勢需求壓制近端價格，但啟動節(jié)點(diǎn)具有不確定性，油價偏強(qiáng)則壓縮短期利潤空間。
【觀點(diǎn)及建議】
昨夜，BU延續(xù)日內(nèi)走勢偏強(qiáng)震蕩。成本方面，隔夜原油大幅走強(qiáng)。短期來看，俄烏對抗升級助推看漲情緒，但考慮到OPEC+減產(chǎn)執(zhí)行情況不穩(wěn)定以及中東地緣沖突仍有起伏，短期油價或維持震蕩態(tài)勢。現(xiàn)貨市場方面，昨日山東地區(qū)和華東地區(qū)主流價格持穩(wěn)。需求方面，當(dāng)前需求釋放進(jìn)度不甚流暢，綜合考慮地方債務(wù)、項目收益等因素，全年瀝青需求節(jié)奏或仍滯后，近期資源預(yù)計仍將以流入社會庫為主。從供應(yīng)來看，周一煉廠開工再度下滑，廠庫繼續(xù)回落，社庫水平則維持緩慢累庫態(tài)勢，整體壓力相對偏高。由于原油價格及稀釋瀝青成本高企，當(dāng)前瀝青利潤低下，焦化路線優(yōu)勢突出，煉廠生產(chǎn)意愿依然不高，隆眾資訊預(yù)計4月排產(chǎn)同比下滑12.6%或34.9萬噸，主營煉廠檢修不及預(yù)期一度帶動情緒轉(zhuǎn)弱，但開工整體依然偏低，供需或維持弱平衡，近期現(xiàn)貨或?qū)⒊址€(wěn)，持續(xù)關(guān)注需求進(jìn)展。原料方面，根據(jù)金十?dāng)?shù)據(jù)3月31日，《華盛頓郵報》援引消息人士報道，美國總統(tǒng)拜登政府不打算重新對委內(nèi)瑞拉石油貿(mào)易實施禁令，但可能禁止以美元結(jié)算。消息人士稱，委內(nèi)瑞拉將以本國貨幣玻利瓦爾收到付款，而付款將以沖銷該國國債或以易貨協(xié)議的形式支付，根據(jù)易貨協(xié)議，作為對石油的交換，委內(nèi)瑞拉將收到稀釋劑，汽油或柴油。這一消息或?qū)⒅匦峦聘邍鴥?nèi)到港委內(nèi)瑞拉報價?！度A爾街日報》此前撰文稱，美國政府傾向于不重新對委內(nèi)瑞拉石油工業(yè)實施制裁，但曾威脅要采取這一措施。
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