>> 湘財證券-食品飲料行業(yè)周報：財報窗口期，關(guān)注業(yè)績催化-240402
| 上傳日期： |
2024/4/2 |
大小： |
1077KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李育文 |
| 行業(yè)名稱： |
食品飲料 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心要點：
3月25日-3月29日，食品飲料行業(yè)下跌0.56%
上周，上證指數(shù)下跌0.23%，深證成指下跌1.72%，滬深300指數(shù)下跌0.21%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.73%。申萬食品飲料行業(yè)下跌0.56%，漲跌幅排名15/31，跑輸滬深300指數(shù)0.35pct，食飲子板塊漲跌不一，其中零食上漲7.62%，保健品上漲2.44%，軟飲料上漲1.22%。
豬價方面，3月21日，全國仔豬平均價為32.66元/千克，活豬平均價為15.04元/千克，豬肉平均價為24.98元/千克，均較前一周有所上升。
啤酒迎來旺季，生豬價格階段性看漲情緒升溫
隨著天氣轉(zhuǎn)暖，啤酒市場將迎來傳統(tǒng)消費旺季。隨著經(jīng)濟復(fù)蘇穩(wěn)步推進，社交聚會、休閑娛樂等場景需求增加，進一步推動啤酒需求增加，市場備貨積極。受益于澳麥“雙反”取消，啤酒企業(yè)成本降低將在今年逐步顯現(xiàn)。另外，啤酒行業(yè)的高端化已成為一個不可忽視的趨勢，消費者對啤酒品質(zhì)和品牌的要求越來越高，啤酒企業(yè)不斷推出高品質(zhì)的產(chǎn)品以滿足市場需求。高端啤酒產(chǎn)品通常具有更好的口感、獨特的包裝設(shè)計以及更高的品牌價值，越來越受市場青睞。隨著消費者對高端啤酒的認同感和接受度的持續(xù)提高，高端產(chǎn)品的銷量占比將逐步提升。外部消費環(huán)境趨暖下啤酒行業(yè)有望迎來量價齊升的態(tài)勢。
近期生豬價格上漲，主要受去產(chǎn)能及二次育肥縮量提價影響。一方面，自2023年以來，生豬養(yǎng)殖行業(yè)經(jīng)歷了較長時間的虧損，行業(yè)加速產(chǎn)能去化，產(chǎn)能調(diào)減取得一定成效，能繁母豬存欄量呈現(xiàn)下降趨勢，市場預(yù)期生豬供應(yīng)在未來幾個月內(nèi)會出現(xiàn)回落，或?qū)ωi價形成一定的支撐作用；另一方面，市場二次育肥行為熱度高，即養(yǎng)殖戶將標豬進行短期育肥后再次出售，養(yǎng)殖端壓欄增重，以期更高的收益，但也降低市場標豬供應(yīng)，推動豬價上漲。需求端屠宰企業(yè)終端訂單小幅恢復(fù)，供給端庫存去化持續(xù)，供需矛盾緩和，短期市場情緒回暖，豬價震蕩抬升。
投資建議
目前進入財報披露窗口期，春節(jié)消費回暖，預(yù)計一季報平穩(wěn)落地，短期重點關(guān)注業(yè)績兌現(xiàn)情況及催化因素帶來的增長行情，中長期關(guān)注收入改善帶來的消費升級主邏輯。在白酒行業(yè)出現(xiàn)明顯集中和分化的趨勢下，建議關(guān)注高端及區(qū)域龍頭企業(yè)。大眾品中零食、軟飲料、啤酒等保持較高景氣度，利潤表現(xiàn)邊際改善，整體消費復(fù)蘇趨勢明朗。維持食品飲料行業(yè)增持評級。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟恢復(fù)不及預(yù)期；原材料價格波動風(fēng)險；食品安全問題；市場競爭加劇。
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