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本期投資提示：
　　投資分析意見(jiàn)：本周我們發(fā)布《預(yù)期和估值的修復(fù)之年——食品飲料行業(yè)2024年春季投資策略》，我們認(rèn)為2024年將是板塊預(yù)期和估值的修復(fù)之年。未來(lái)消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性空間為企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供韌性，持續(xù)提升的分紅率是估值修復(fù)的重要抓手，重視分紅。白酒：春節(jié)銷售情況好于市場(chǎng)悲觀預(yù)期，說(shuō)明頭部品牌的需求仍然有很強(qiáng)的韌性。受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，行業(yè)整體需求短期仍有壓力，但頭部集中、分化加劇的大趨勢(shì)不變。盡管估值已有修復(fù)但依然不高，結(jié)合潛在分紅水平和中長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性空間，頭部公司仍具備性價(jià)比和中長(zhǎng)期投資價(jià)值。重點(diǎn)推薦：瀘州老窖、迎駕貢酒、山西汾酒、五糧液、今世緣、古井貢酒、貴州茅臺(tái)、珍酒李渡。大眾品：展望24年，預(yù)計(jì)需求將弱復(fù)蘇，原料和包材成本的下降已逐步兌現(xiàn)在盈利端，因此大眾品將呈現(xiàn)弱改善趨勢(shì)。中長(zhǎng)期看，我們認(rèn)為能夠保持收入復(fù)合10%以上增長(zhǎng)的行業(yè)即是成長(zhǎng)型行業(yè)，高增長(zhǎng)的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，關(guān)注新消費(fèi)、新零售催生的新品類機(jī)會(huì)，這些新品類具備更健康、更便捷、更具功能性的特點(diǎn)。估值層面，目前板塊已低于歷史均值，不少頭部公司估值處于歷史低位，中期機(jī)會(huì)已大于風(fēng)險(xiǎn)。我們注重自下而上選股，一類是成長(zhǎng)性好或改善空間大，估值合理的個(gè)股；一類是估值低，有分紅能力的頭部企業(yè)。重點(diǎn)推薦：勁仔食品、千禾味業(yè)、鹽津鋪?zhàn)印簿称?；青島啤酒、洽洽食品、伊利股份、雙匯發(fā)展。關(guān)注中炬高新、東鵬飲料等。
　　白酒板塊：本周飛天茅臺(tái)批價(jià)有所下行，主因，1、進(jìn)入淡季；2、渠道反饋發(fā)貨節(jié)奏同比有所加快，且生肖和精品茅臺(tái)投放量增速明顯；3、今年商務(wù)和政務(wù)需求不強(qiáng)。目前批價(jià)企穩(wěn)，在2640-2650元，我們認(rèn)為價(jià)格在2600-2700元均為合理水平，生肖酒（箱）批價(jià)在3100元，均符合經(jīng)銷商預(yù)期。五糧液批價(jià)在940-950元，渠道反饋基本處于控貨狀態(tài)，量?jī)r(jià)表現(xiàn)穩(wěn)定。
　　食品板塊：雙匯發(fā)展發(fā)布年報(bào)，業(yè)績(jī)低于預(yù)期，主因春節(jié)錯(cuò)期、肉制品消化前期庫(kù)存、豬價(jià)低迷帶來(lái)養(yǎng)殖虧損加大。預(yù)計(jì)24Q1肉制品銷量受益旺季將迎環(huán)比改善，24年全年業(yè)績(jī)?nèi)杂型３址€(wěn)定，股價(jià)經(jīng)過(guò)上周大幅調(diào)整，若公司保持23年分紅率不變，則24年根據(jù)預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)計(jì)算的隱含股息率接近6%，仍有配置價(jià)值。本周休閑食品板塊表現(xiàn)活躍，我們重點(diǎn)推薦的勁仔食品、鹽津鋪?zhàn)幽陥?bào)均符合預(yù)期，鹽津鋪?zhàn)宇A(yù)告24Q1實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.5億-1.7億，同比增加34.48%-52.41%，延續(xù)高增。關(guān)注中炬高新，公司發(fā)布2024年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，擬授予不超過(guò)1438.80萬(wàn)股限制性股票，占公司股本總額的1.83%，授予價(jià)格為14.19元/股，擬授予激勵(lì)對(duì)象329人。公司發(fā)布子公司美味鮮公司未來(lái)三年戰(zhàn)略規(guī)劃方案，設(shè)定再造一個(gè)新廚邦，計(jì)劃到2026年，美味鮮公司營(yíng)業(yè)收入目標(biāo)100億，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)目標(biāo)15億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：食品安全問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)下行影響白酒及大眾品需求。