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事件：
　　3月29日，海格通信發(fā)布2023年年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入64.49億元，同比14.84%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7.03億元，同比5.21%。其中，單Q4公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.14億元，同比26.62%；歸母凈利潤(rùn)3.44億元，同比26.24%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　四大業(yè)務(wù)板塊均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，北斗導(dǎo)航板塊收入同比增長(zhǎng)113%
　　報(bào)告期內(nèi)，海格通信“無(wú)線通信、北斗導(dǎo)航、航空航天、數(shù)智生態(tài)”四大業(yè)務(wù)板塊分別實(shí)現(xiàn)26.67/9.37/4.19/23.40億元，同比分別增長(zhǎng)5.06%/113.27%/25.98%/4.19%。1）無(wú)線通信領(lǐng)域，超短波全面取得下一代主型產(chǎn)品研制資格；天通一號(hào)產(chǎn)品全面進(jìn)入新高端平臺(tái)；衛(wèi)通衛(wèi)導(dǎo)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)在機(jī)構(gòu)用戶新細(xì)分市場(chǎng)的突破；5G方向獲重大突破，多款產(chǎn)品取得電信設(shè)備進(jìn)網(wǎng)許可證書(shū)。2）北斗導(dǎo)航領(lǐng)域，北斗三號(hào)產(chǎn)品正在成為新的支柱業(yè)務(wù)；北斗時(shí)頻新業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，國(guó)內(nèi)首條芯片原子鐘生產(chǎn)線落成投產(chǎn)。3）航空航天領(lǐng)域，摩詰創(chuàng)新14噸六自由度全電運(yùn)動(dòng)平臺(tái)通過(guò)國(guó)內(nèi)首家民航最高D級(jí)鑒定，馳達(dá)飛機(jī)持續(xù)取得大額訂單，同時(shí)拓展大型無(wú)人機(jī)整機(jī)研發(fā)制造業(yè)務(wù)。4）數(shù)智生態(tài)領(lǐng)域，海格怡創(chuàng)持續(xù)中標(biāo)中國(guó)移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)綜合代維重要合同，同時(shí)母子公司協(xié)同拓展特殊機(jī)構(gòu)用戶市場(chǎng)、政企、行業(yè)等非運(yùn)營(yíng)商客戶，向數(shù)智生態(tài)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
　　持續(xù)重點(diǎn)投向衛(wèi)星、無(wú)人系統(tǒng)及平臺(tái)、5.5G及6G等多個(gè)新領(lǐng)域
　　2023年，海格通信研發(fā)投入約9.34億元，同比增長(zhǎng)18.49%，重點(diǎn)投向北斗三號(hào)產(chǎn)業(yè)鏈、下一代衛(wèi)星通信、無(wú)人系統(tǒng)與平臺(tái)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)終端及核心部件、芯片、人工智能、6G等領(lǐng)域，布局服務(wù)于低空經(jīng)濟(jì)的空天地全域通導(dǎo)一體網(wǎng)絡(luò)，打造無(wú)人系統(tǒng)平臺(tái)與空域管理平臺(tái)。公司定增募集資金18.6億元，引入多家知名投資方在衛(wèi)星、無(wú)人智能等多個(gè)領(lǐng)域形成戰(zhàn)略協(xié)同。
　　投資建議與盈利預(yù)測(cè)
　　考慮到公司在無(wú)線通信、衛(wèi)星、北斗導(dǎo)航等領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，未來(lái)隨著特種領(lǐng)域需求修復(fù)、衛(wèi)星領(lǐng)域需求在政策及海外組網(wǎng)部署加速催化下亦有望進(jìn)入高速增長(zhǎng)期，公司有望深度受益。綜上，我們預(yù)計(jì)2024-2026年，公司歸母凈利潤(rùn)分別為8.96、11.63、13.14億元，對(duì)應(yīng)PE估值分別為31x、24x、21x，上調(diào)至“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)