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公司公告：2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為179.06、4.26、3.98億元，同比分別增長(zhǎng)2.07%、11.84%、17.72%。其中2023年Q4營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為47.61、1.16、1.03億元，同比分別增長(zhǎng)12.62%、1.88%、6.20%。
　　經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)平穩(wěn)。2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為179.06、4.26、3.98億元，同比分別增長(zhǎng)2.07%、11.84%、17.72%。其中2023年Q4營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為47.61、1.16、1.03億元，同比分別增長(zhǎng)12.62%、1.88%、6.20%?？傮w經(jīng)營(yíng)平穩(wěn)，報(bào)表質(zhì)量也比較健康。
　　漆包線業(yè)務(wù)中鋁導(dǎo)線出貨提升，新能源扁線出貨高增。2023年漆包線業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入126.6億元，同比增長(zhǎng)4.7%，營(yíng)收占比達(dá)到70.69%，毛利率為6.90%，同比上升0.46 pct。其中，過去幾年，家電行業(yè)中開始普遍切換漆包鋁線，公司鋁線業(yè)務(wù)較快增長(zhǎng)，占比提升，公司還計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)4萬(wàn)噸鋁基電磁線產(chǎn)能。2023年度公司扁線產(chǎn)品銷量約2.4萬(wàn)噸，其中新能源汽車用扁線銷量超過1.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)43%。汽車、電子線業(yè)務(wù)2023年實(shí)現(xiàn)收入29.6億元，同比下降6.71%，毛利率為2.53%，同比微降。
　　特種導(dǎo)線可能受益于AI大發(fā)展，投資的超導(dǎo)公司未來前景廣闊。上市公司持股80.68%的子公司恒豐特導(dǎo)是特種導(dǎo)體領(lǐng)先企業(yè)，鍍銀、鍍錫、鍍鎳等特種導(dǎo)體在國(guó)內(nèi)處于領(lǐng)先地位，有較顯著的技術(shù)優(yōu)勢(shì)與市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。航空航天事業(yè)的發(fā)展和5G、數(shù)據(jù)中心建設(shè)的推進(jìn)，特別是未來可能采用銅纜作為AI服務(wù)器機(jī)柜里高速信號(hào)連接方式的這一變革，可能大大加速公司特種導(dǎo)線業(yè)務(wù)的發(fā)展。此外，公司持股18%的上海超導(dǎo)子公司，在第二代高溫超導(dǎo)帶材領(lǐng)域積累深厚，較快實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)并開始供貨全球多家領(lǐng)先的核聚變研究群體及商業(yè)化公司，未來前景廣闊。
　　給予“增持”投資評(píng)級(jí)。公司傳統(tǒng)的圓銅線和圓鋁線出貨量業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，競(jìng)爭(zhēng)力清晰；新能源車用扁線在快速發(fā)展，鍍銀等特種導(dǎo)線業(yè)務(wù)受益于AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展及銅連接技術(shù)變革；此外，公司投資的上海超導(dǎo)公司的高溫超導(dǎo)帶材在商用核聚變等領(lǐng)域有廣闊前景。調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，給予“增持”投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致盈利能力下滑、市場(chǎng)開拓低于預(yù)期。