>> 國泰君安-宏觀友好度評分?jǐn)?shù)據(jù)庫更新點(diǎn)評：CRB商品宏觀友好度評分指標(biāo)預(yù)期上修-240403
| 上傳日期： |
2024/4/3 |
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| 781KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
王大霽,王子翌 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
在定期更新宏觀友好度評分?jǐn)?shù)據(jù)庫時我們發(fā)現(xiàn)CRB商品宏觀友好度評分指標(biāo)預(yù)期較顯著上修。據(jù)此，我們對2024年年度大類資產(chǎn)配置觀點(diǎn)與A股風(fēng)格配置觀點(diǎn)進(jìn)行再確認(rèn)及必要的調(diào)整，將大宗商品的主觀配置建議由低配上調(diào)為標(biāo)配，其余建議維持不變。同時我們再次強(qiáng)調(diào)對A股周期風(fēng)格的看好。
摘要：
宏觀友好度評分指標(biāo)系：作為全球大類資產(chǎn)配置與A股風(fēng)格配置研究工具，宏觀友好度評分指標(biāo)是對資產(chǎn)及風(fēng)格的宏觀基本層面量化。宏觀友好度評分指標(biāo)系對投資時鐘理論進(jìn)行因子化處理，采用自上而下的視角為各大類資產(chǎn)以及A股多種風(fēng)格進(jìn)行綜合宏觀環(huán)境的打分。本文使用截至2024年3月22日的市場一致預(yù)期更新宏觀因子數(shù)據(jù)庫，并以月報形式對其中值得關(guān)注的顯著變化進(jìn)行及時點(diǎn)評。
全球大類資產(chǎn)展望更新：基于最新版數(shù)據(jù)庫與目前的市場一致預(yù)期，CRB商品友好度評分本期讀數(shù)為22.4分，預(yù)期2024年末上升至26.3分，較此前年度展望預(yù)期上修；JP宏觀友好度評分本期讀數(shù)為56.3分，預(yù)期2024年末上行至67.9分，較此前年度展望預(yù)期邊際下修；RMB升值動力評分本期讀數(shù)為4.4分，預(yù)期2024年末上升至13.3分，較此前年度展望預(yù)期邊際下修，但回升方向不變。其余資產(chǎn)宏觀友好度變化不大。
A股風(fēng)格展望更新：（1）金融風(fēng)格友好度評分本期讀數(shù)為74.1分，預(yù)期2024年末上升至89.4分，較此前年度展望預(yù)期邊際上修。（2）周期風(fēng)格友好度評分本期讀數(shù)為35.2分，預(yù)期2024年末上升至75.2分，較此前年度展望預(yù)期邊際下修。（3）消費(fèi)風(fēng)格友好度評分指標(biāo)本期讀數(shù)為57.6分，預(yù)期2024年末下行至29.4分，較此前年度展望預(yù)期邊際上修。（4）成長風(fēng)格友好度評分本期讀數(shù)為31.7分，預(yù)期2024年末下行至24.7分，較此前年度展望預(yù)期邊際下修。（5）穩(wěn)定風(fēng)格友好度評分指標(biāo)本期讀數(shù)為94.1分，預(yù)期2024年末下行至84.7分，較此前年度展望預(yù)期邊際上修。（6）估值風(fēng)格差異指標(biāo)本期讀數(shù)為47.8，預(yù)期2024年末下行至42.3，較此前年度展望預(yù)期邊際下修（邊際意義上利好價值風(fēng)格）。（7）規(guī)模風(fēng)格差異指標(biāo)本期讀數(shù)為80.8，預(yù)期2024年末下行至66.6，較此前年度展望預(yù)期邊際上修（邊際意義上利好小盤風(fēng)格）。（8）行業(yè)輪動宏觀驅(qū)動力指標(biāo)本期讀數(shù)為46.1，預(yù)期2024年末下行至29.6，較此前年度展望預(yù)期邊際上修（行業(yè)輪動速度仍維持高位）。
結(jié)論與建議：使用截至2024年3月22日的市場一致預(yù)期更新宏觀因子數(shù)據(jù)庫，我們對2024年年度大類資產(chǎn)配置觀點(diǎn)與A股風(fēng)格配置觀點(diǎn)進(jìn)行再確認(rèn)及必要的調(diào)整，將大宗商品的主觀配置建議由低配上調(diào)為標(biāo)配，其余建議維持不變。同時我們再次強(qiáng)調(diào)對A股周期風(fēng)格的看好。
風(fēng)險因素：宏觀一致預(yù)期發(fā)生變化，非經(jīng)濟(jì)因素導(dǎo)致市場波動加劇，宏觀因子公式發(fā)生變化。
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