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2024年3月11日-2024年3月29日，半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)回調(diào)
　　2024年3月11日-2024年3月29日，滬深300指數(shù)微幅下滑0.21%，上證綜指微幅下滑0.16%；深證成指數(shù)微幅上漲0.34%，科創(chuàng)50下跌5.04%。行業(yè)指數(shù)方面，進(jìn)入年報(bào)披露季，由于2023年為半導(dǎo)體行業(yè)底部區(qū)間，多數(shù)公司業(yè)績表現(xiàn)不佳，申萬半導(dǎo)體指數(shù)下跌4.31%，子板塊全線回調(diào)。近兩周內(nèi)，英偉達(dá)舉行GTC大會，發(fā)布多款新品，包括新一代計(jì)算平臺Blackwell、人形機(jī)器人基礎(chǔ)大模型GR00T、新一代集中式車載計(jì)算平臺Thor等；這些產(chǎn)品和技術(shù)的發(fā)布將推動AI技術(shù)在各個(gè)領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，為各行各業(yè)帶來新的發(fā)展機(jī)遇。小米SU7發(fā)布，引發(fā)市場高度關(guān)注，SU7座艙系統(tǒng)采用高通驍龍8295，智駕系統(tǒng)采用英偉達(dá)Orin X芯片和激光雷達(dá)方案；功率模塊選用800V碳化硅高壓平臺，配備效率高達(dá)99.85%的SiC電控模塊。
　　費(fèi)指上行，DRAM產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)入振蕩期
　　Q1美股表現(xiàn)較為亮眼，受AI熱潮及科技龍頭業(yè)績向好影響，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)保持上行態(tài)勢。截至2024年3月28日費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)收于4905.21點(diǎn)，年初至今漲幅為21.93%，雙周漲幅0.31%。
　　存儲市場下游需求仍呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇，AI通用大模型持續(xù)發(fā)展疊加多元化AI應(yīng)用終端進(jìn)入落地初期，AI服務(wù)器的投建將持續(xù)帶動DDR5及HBM需求的強(qiáng)勁增長；DDR5產(chǎn)品價(jià)格保持上行趨勢。但3月農(nóng)歷新年備貨需求已過，進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季，傳統(tǒng)消費(fèi)電子需求端反應(yīng)平淡，渠道市場部分供應(yīng)商存在資金壓力從而小幅降價(jià)出貨，傳統(tǒng)Dram產(chǎn)品現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)小幅下跌。China Flash market數(shù)據(jù)顯示近期受季末市場成交動力不足，SSD行情進(jìn)入平穩(wěn)期，行業(yè)市場及渠道市場價(jià)格均與前兩周持平。
　　投資建議
　　AI大模型的持續(xù)優(yōu)化及多樣化AI應(yīng)用終端的入市商用將會持續(xù)提升全球算力需求，推動新一輪AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的開啟，將帶動高性能以太網(wǎng)交換機(jī)、路由器、先進(jìn)存儲產(chǎn)品、GPU等多種半導(dǎo)體硬件的市場需求。傳統(tǒng)消費(fèi)電子領(lǐng)域復(fù)蘇在望，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)庫存去化已有顯著成效，需求端消費(fèi)電子領(lǐng)域有望出現(xiàn)溫和反彈。晶圓代工行業(yè)的競爭加劇，2024年上半年價(jià)格預(yù)計(jì)位于低位，利好上游IC設(shè)計(jì)企業(yè)。建議持續(xù)關(guān)注半導(dǎo)體行業(yè)，維持行業(yè)“增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游市場需求不足；研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期；宏觀政策變化不及預(yù)期