>> 光大證券-石化油服(600871)公告點(diǎn)評：中標(biāo)國家管網(wǎng)33.78億元總承包項(xiàng)目，國內(nèi)市場開拓再獲突破-240403
| 上傳日期： |
2024/4/3 |
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| 701KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
趙乃迪,蔡嘉豪 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布《工程中標(biāo)公告》，公司全資子公司中石化石油工程建設(shè)有限公司中標(biāo)國家石油天然氣管網(wǎng)集團(tuán)有限公司川氣東送二線天然氣管道工程川渝鄂段（銅梁-潛江）施工總承包標(biāo)段一、標(biāo)段三及標(biāo)段四項(xiàng)目,中標(biāo)金額為人民幣33.78億元。
點(diǎn)評：
中標(biāo)金額占公司23年?duì)I收的4.22%，國內(nèi)市場開拓再獲重大突破。公司中標(biāo)的標(biāo)段一、標(biāo)段三及標(biāo)段四線路總長度592.8千米，沿線設(shè)有多個站場、閥室、定向鉆、穿越等施工項(xiàng)目。中標(biāo)金額為人民幣33.78億元，約占公司2023年?duì)I業(yè)收入的4.22%。川氣東送二線天然氣管道工程是實(shí)現(xiàn)我國天然氣管網(wǎng)“五縱五橫”新格局的關(guān)鍵一步，工程建成后，每年將為沿線地區(qū)輸送天然氣超200億立方米，進(jìn)一步促進(jìn)中西部和東部沿海地區(qū)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。2023年國家管網(wǎng)集團(tuán)是公司第三大客戶，占公司營收比例的5.6%，公司持續(xù)拓展國家管網(wǎng)集團(tuán)市場，2023年與國家管網(wǎng)新簽合同額為51.8億元，優(yōu)質(zhì)規(guī)模市場更加集中。
加強(qiáng)市場開拓工作，新簽合同額創(chuàng)“十三五”以來新高。2023年，公司累計新簽合同額824億元，同比增長1.7%，創(chuàng)“十三五”以來最好水平。其中，中國石化集團(tuán)公司市場新簽合同額500億元，同比減少0.8%；國內(nèi)外部市場新簽合同額157億元，同比增長4.7%；海外市場新簽合同額167億元，同比增長7.1%。公司聚焦國內(nèi)外市場形勢變化，全力加強(qiáng)市場開拓，實(shí)現(xiàn)市場結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化、風(fēng)險管理更加受控，生產(chǎn)經(jīng)營指標(biāo)良好增長。
油服行業(yè)景氣疊加母公司維持較高上游資本開支，公司有望持續(xù)受益。母公司中國石化積極響應(yīng)油氣增儲上產(chǎn)“七年行動計劃”，23年實(shí)現(xiàn)上游資本開支778億元，24年預(yù)計上游資本開支776億元，中國石化上游資本開支維持高位將有力支持公司國內(nèi)業(yè)務(wù)發(fā)展。國際方面，國際油氣工程行業(yè)受高油價背景下油公司資本開支的增長所推動，呈逐步復(fù)蘇態(tài)勢。根據(jù)S&PGlobal預(yù)測，2024年全球上游勘探開發(fā)資本支出約6079億美元，同比增加5.7%。全球油田服務(wù)市場規(guī)模持續(xù)增長，公司將獲得更多服務(wù)機(jī)會，業(yè)績有望繼續(xù)增長。
盈利預(yù)測、估值與評級：油服行業(yè)景氣度持續(xù)高企，公司大力開拓國內(nèi)外市場，有望實(shí)現(xiàn)盈利能力的持續(xù)增長。我們維持公司24-26年盈利預(yù)測，預(yù)計24-26年公司歸母凈利潤分別為8.48、11.06、13.20億元，對應(yīng)的EPS分別為0.04、0.06、0.07元/股，維持對公司A股和H股的“增持”評級。
風(fēng)險提示：原油和天然氣價格大幅波動，項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期，成本波動風(fēng)險。
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