>> 國泰君安期貨-白糖：高位震蕩-240407
| 上傳日期： |
2024/4/7 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周小球 |
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（1）本周市場回顧
國際市場方面，美元指數(shù)104.30（前值104.51），美元兌巴西雷亞爾5.05（前值5.00），WTI原油價格86.73美元/桶（+4.36%），紐約原糖活躍合約價格21.94美分/磅（-2.53%）。截至4月2日，基金多單增加13665手，基金空單減少6986手，凈多單同比增加20651手至89163手，凈多單小幅增加。截至3月16日，23/24榨季巴西中南部累計產(chǎn)糖4225萬噸，同比增加866萬噸。截至3月15日，23/24榨季印度產(chǎn)糖2236萬噸，同比減少48萬噸。截至2月15日，23/24榨季泰國產(chǎn)糖659萬噸，同比減少94萬噸。
國內(nèi)市場方面，廣西集團現(xiàn)貨報價6730元/噸，環(huán)比上周上漲90元/噸；鄭糖主力報6598元/噸，環(huán)比上周上漲88元/噸；主力合約基差小幅走高。CAOC預計23/24榨季國內(nèi)食糖產(chǎn)量為995萬噸，消費量1570萬噸，進口量500萬噸。
（2）下周市場展望
國際市場方面，震蕩整理為主。宏觀方面，能源和有色金屬持續(xù)上漲，商品市場氛圍偏多；行業(yè)方面，市場在23/24印泰減產(chǎn)幅度低于預期與24/25巴西減產(chǎn)之間搖擺，紐約原糖區(qū)間震蕩。關注巴西開榨以及印度相關產(chǎn)業(yè)政策，特別是印度出口的可能性。
國內(nèi)市場方面，高位震蕩。國內(nèi)處于季節(jié)性累庫存階段，全榨季供應寬松，供應成本邊際下移，市場基本面偏弱；不過配額外進口持續(xù)深度虧損，國內(nèi)產(chǎn)量低于預期以及進口政策超預期等給國內(nèi)價格提供了相對偏強的支撐。鄭糖整體走勢跟隨原糖，疊加國內(nèi)交易通脹預期，資金面偏多，技術信號偏強，短期價格偏強震蕩為主。SR2405合約支撐位6200元/噸，壓力位6800元/噸。
風險點：宏觀環(huán)境，主產(chǎn)國匯率，印度產(chǎn)業(yè)政策，國內(nèi)進口政策。
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