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在當(dāng)前傳統(tǒng)基本面因子日漸擁擠的環(huán)境下，作為近年備受關(guān)注的一種另類因子，ESG因子能夠從非基本面的角度評(píng)價(jià)上市公司在環(huán)境、社會(huì)、治理三方面的綜合表現(xiàn)，有望成為A股市場(chǎng)新的Alpha來(lái)源；
　　根據(jù)我們過(guò)去的研究，ESG評(píng)價(jià)得分能夠通過(guò)改善上市公司盈利現(xiàn)金流、特質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)以及資本成本三條路徑，對(duì)股票未來(lái)估值產(chǎn)生顯著的正向影響；
　　基于ESG綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)，招商證券量化研究團(tuán)隊(duì)在滬深300、中證500、中證1000三類股票池中從多個(gè)不同角度構(gòu)建了較完善的ESG選股策略體系，包括正面篩選策略、負(fù)面剔除策略、行業(yè)增強(qiáng)策略、Smart Beta策略、基本面整合策略等；
　　 2024年以來(lái)，300ESG行業(yè)增強(qiáng)策略與500ESG正面篩選策略的表現(xiàn)略優(yōu)于滬深300及中證500，超額收益率分別為0.35%和1.21%，1000ESGSmartBeta策略的表現(xiàn)遜于中證1000，超額收益率為-2.32%；
　　2024年3月，300ESG行業(yè)增強(qiáng)策略、500ESG正面篩選策略和1000SmartBeta策略在滬深300、中證500和中證1000的超額收益率分別為-0.64%、-0.52%和3.14%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)果通過(guò)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測(cè)算完成，在政策、市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化時(shí)模型存在失效的風(fēng)險(xiǎn)；本報(bào)告所提及個(gè)股僅表示與相關(guān)主題有一定關(guān)聯(lián)性，不構(gòu)成任何投資建議。