>> 東海證券-新能源電力行業(yè)周報(bào)：硅料硅片排產(chǎn)下調(diào)，江蘇海風(fēng)啟動(dòng)招標(biāo)-240408
| 上傳日期： |
2024/4/8 |
大小： |
1496KB |
| 格式： |
pdf 共17頁(yè) |
來源： |
東海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
超配 |
作者： |
周嘯宇,王玨人 |
| 行業(yè)名稱： |
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市場(chǎng)表現(xiàn)：
本周（04/01-04/05）申萬(wàn)光伏設(shè)備板塊上漲1.66%，跑贏滬深300指數(shù)0.80個(gè)百分點(diǎn)，申萬(wàn)風(fēng)電設(shè)備板塊上漲1.35%，跑贏滬深300指數(shù)0.49個(gè)百分點(diǎn)。本周光伏板塊漲幅前三個(gè)股為禾邁股份、固德威、聯(lián)泓新科，跌幅前三個(gè)股為同享科技、鈞達(dá)股份、宇邦新材。本周風(fēng)電板塊漲幅前三個(gè)股為日月股份、吉鑫科技、中材科技，跌幅前三個(gè)股為起帆電纜、雙一科技、湘電股份。
光伏板塊
硅料、硅片排產(chǎn)下調(diào)，電池、組件有望盈利轉(zhuǎn)好
1）硅料：價(jià)格下降。目前下游企業(yè)硅料庫(kù)存基本消耗完畢，但下游原料采購(gòu)積極性不強(qiáng)，僅少量試探性成交。目前多晶硅庫(kù)存繼續(xù)增加，多晶硅庫(kù)存維持在15萬(wàn)噸左右。2024年3月我國(guó)多晶硅產(chǎn)量為18.6萬(wàn)噸，環(huán)比上漲6.28%。4月份將有2家企業(yè)進(jìn)料試車，其余企業(yè)維持平穩(wěn)生產(chǎn)，故預(yù)計(jì)4月產(chǎn)量持平或微漲。2）硅片：價(jià)格下降。4月硅片預(yù)計(jì)將出現(xiàn)減產(chǎn)，目前已經(jīng)有一家一線企業(yè)開工率降至80%左右。當(dāng)月總排產(chǎn)將跌回70GW左右。目前硅片庫(kù)存持續(xù)累積，拉晶廠庫(kù)存來到40億片左右，硅料排庫(kù)壓力尚在。但是三月末廠家下修排產(chǎn)，對(duì)實(shí)際硅片流通量的影響也最快要到四月中下旬才會(huì)顯明，在基于當(dāng)前排產(chǎn)規(guī)劃下，預(yù)期短期硅片價(jià)格仍將持續(xù)下行。3）電池片：價(jià)格下降。當(dāng)前電池端維持穩(wěn)定的生產(chǎn)節(jié)奏，然而受到硅片大幅跳水的價(jià)格影響，電池端價(jià)格也開始出現(xiàn)松動(dòng)下跌。盈利方面，盡管硅片價(jià)格下降修復(fù)電池生產(chǎn)企業(yè)盈利空間，但組件廠家也逐步透過雙經(jīng)銷與代工的方式減少電池廠獲利空間。4）組件：價(jià)格下降。四月新單開始交付，本月主要以大型項(xiàng)目帶動(dòng)支撐為主，受新單影響價(jià)格略降。四月組件環(huán)節(jié)仍舊持續(xù)承壓，產(chǎn)量預(yù)計(jì)58 GW/月，提升約4%。廠家策略明顯分化，一線廠家受訂單支撐排產(chǎn)維持穩(wěn)定，部分規(guī)劃大幅提升，也有廠家則傾向以控制排產(chǎn)等策略來控制輔材端價(jià)格的漲幅。
建議關(guān)注：帝科股份：1）公司是TOPCon漿料龍頭，目前市占率50%以上，預(yù)計(jì)出貨占比中TOPCon達(dá)到50%以上。公司2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.86億元，同增2336.51%，扣非凈利潤(rùn)3.43億元，同增2829.96%。2）激光誘導(dǎo)燒結(jié)方面，公司與頭部及二三線密切合作，技術(shù)領(lǐng)先下的先發(fā)優(yōu)勢(shì)有望進(jìn)一步提升盈利。
風(fēng)電板塊
關(guān)注分散式風(fēng)電發(fā)展，江蘇省海風(fēng)啟動(dòng)招標(biāo)
本周（截至4月3日），陸上風(fēng)電機(jī)組招標(biāo)約725MW，海上風(fēng)電機(jī)組招標(biāo)約850MW。截至4月3日，環(huán)氧樹脂、中厚板、螺紋鋼報(bào)價(jià)分別為12666.67元/噸、3682元/噸、3414元/噸，周環(huán)比分別為0.00%、-1.34%、-0.11%，較年初環(huán)比分別式風(fēng)電主要在“三北”等土地遼闊地區(qū)，分散式風(fēng)電主要在中原、中東南部地區(qū)開發(fā)，較集中式更加接近用電端，消納優(yōu)于偏遠(yuǎn)地區(qū)；假設(shè)分散式主力機(jī)型為5MW，風(fēng)電機(jī)組及附屬設(shè)備技術(shù)端已經(jīng)成熟，經(jīng)過2022年~2023年市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)后，整機(jī)價(jià)格接近成本線。綜上，分散式風(fēng)電開發(fā)條件相對(duì)成熟，有望打開陸上風(fēng)電新的增量空間。建議關(guān)注需求確定性較高的核心零部件如主軸、塔筒等，整機(jī)端建議優(yōu)先關(guān)注具有分散式風(fēng)電開發(fā)經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)。
本周，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于組織開展“千鄉(xiāng)萬(wàn)村馭風(fēng)行動(dòng)”的通知》，推動(dòng)農(nóng)村分布式新能源發(fā)展，原則上每個(gè)行政村不超過20兆瓦。根據(jù)《通知》，如每年1000個(gè)村進(jìn)行試點(diǎn)開發(fā)，按每村裝機(jī)2萬(wàn)千瓦（20MW，4臺(tái)*5MW）測(cè)算，每年可新增分散式風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模約20GW。據(jù)CEWA統(tǒng)計(jì)，全國(guó)目前約59萬(wàn)個(gè)行政村，如其中10萬(wàn)個(gè)行政村進(jìn)行試點(diǎn)開發(fā)，可安裝規(guī)?？蛇_(dá)2000GW，分散式風(fēng)電空間廣闊。集中式風(fēng)電主要在“三北”等土地遼闊地區(qū)，分散式風(fēng)電主要在中原、中東南部地區(qū)開發(fā)，較集中式更加接近用電端，消納優(yōu)于偏遠(yuǎn)地區(qū)；假設(shè)分散式主力機(jī)型為5MW，風(fēng)電機(jī)組及附屬設(shè)備技術(shù)端已經(jīng)成熟，經(jīng)過2022年~2023年市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)后，整機(jī)價(jià)格接近成本線。綜上，分散式風(fēng)電開發(fā)條件相對(duì)成熟，有望打開陸上風(fēng)電新的增量空間。建議關(guān)注需求確定性較高的核心零部件如主軸、塔筒等，整機(jī)端建議優(yōu)先關(guān)注具有分散式風(fēng)電開發(fā)經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)。
本周，江蘇國(guó)信大豐85萬(wàn)千瓦海上風(fēng)電項(xiàng)目啟動(dòng)風(fēng)電機(jī)組及附屬設(shè)備招標(biāo)，根據(jù)招標(biāo)文件，項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2024年6月開工、12月首批并網(wǎng)、2025年6月全容量并網(wǎng)。此前，江蘇省海上風(fēng)電受限制性因素影響一度放緩，此次招標(biāo)啟動(dòng)及具體時(shí)間節(jié)點(diǎn)公布，印證限制性因素影響的減弱，省內(nèi)2024年3大重點(diǎn)海風(fēng)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)程有望加速，同時(shí)可以為其他省份海風(fēng)建設(shè)推進(jìn)提供經(jīng)驗(yàn)。每年3~4月為海風(fēng)施工窗口期，近期多地項(xiàng)目招標(biāo)、開工進(jìn)程密集進(jìn)行，儲(chǔ)備項(xiàng)目增加，有力支撐2024年~2025年新增海風(fēng)裝機(jī)規(guī)模，帶動(dòng)板塊情緒向好。樁基/塔筒、海纜等核心零部件在風(fēng)電場(chǎng)施工進(jìn)程中優(yōu)先入場(chǎng)，有望率先受益。
建議關(guān)注：大金重工：公司為海工設(shè)備龍頭，蓬萊基地排產(chǎn)飽滿，已成功交付英國(guó)項(xiàng)目且歐洲反傾銷稅行業(yè)最低，有望受益于海外海上風(fēng)電高速發(fā)展，維持業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。東方電纜：公司為海纜龍頭，產(chǎn)品矩陣豐富，高端海纜技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先。新建陽(yáng)江基地已逐步投產(chǎn)，公司總體產(chǎn)
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