>> 東海證券-電池及儲能行業(yè)周報：電網(wǎng)側(cè)獨(dú)立儲能快速發(fā)展，拓寬獨(dú)立儲能長期盈利空間-240408
| 上傳日期： |
2024/4/8 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
標(biāo)配 |
作者： |
周嘯宇 |
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市場表現(xiàn)：本周（4/1-4/7）申萬電池板塊整體上漲4.96%，跑贏滬深300指數(shù)4.11個百分點(diǎn)。主力凈流入前五為贏合科技、新宙邦、瑞泰新材、孚能科技、利元亨；凈流出前五為寧德時代、翔豐華、天賜材料、陽光電源、當(dāng)升科技。
電池板塊
?。?）電動車銷量環(huán)比高增，行業(yè)需求向好。乘聯(lián)會：2024年3月全國新能源乘用車廠商批發(fā)銷量82萬輛，同比增長33%，環(huán)比增長84%。隨著近期碳酸鋰價格企穩(wěn)，疊加各廠商推出更具性價比的新款車型，整體銷量環(huán)比產(chǎn)銷增長較為迅猛。各車企新能源新產(chǎn)品迭代迅速，對市場銷量構(gòu)成有力支撐，預(yù)計2024年全年新能源汽車銷量達(dá)1150萬輛，同比+20.0%。
?。?）行業(yè)供給端有序調(diào)整，價格趨穩(wěn)。1）鋰鹽：工業(yè)級、電池級碳酸鋰供需雙方繼續(xù)深度博弈，價格震蕩下行；2）正極材料：磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)在整體供過于求的局面下價格尚未穩(wěn)定，目前已處于盈虧平衡邊緣；3）負(fù)極材料：當(dāng)前下游訂單有所增加，但是負(fù)極廠對生產(chǎn)持謹(jǐn)慎態(tài)度；4）隔膜：本周隔膜市場需求向好，濕法隔膜海外需求上升，整體來看隔膜行業(yè)供需基本平衡。
建議關(guān)注：寧德時代：全球鋰電龍頭。1）出貨量：2024年保守出貨480GWh，全年利潤約460億元。2）鋰鹽自供比例提升：邦普回收約3-4萬噸，江西項(xiàng)目約3萬噸，可滿足60GWh電池生產(chǎn)。特銳德：公司在保持傳統(tǒng)箱變電力設(shè)備領(lǐng)域優(yōu)勢的前提下，受益于電網(wǎng)投資結(jié)構(gòu)升級，未來有望迎來新的業(yè)績增量。公司作為全國充電運(yùn)營商龍頭，在資金、渠道、技術(shù)、電網(wǎng)容量、數(shù)據(jù)資源等方面具有先發(fā)優(yōu)勢，目前已扭虧為盈。
儲能板塊
?。?）本周新增11個招標(biāo)項(xiàng)目，4個中標(biāo)項(xiàng)目。本周（截止4月5日）儲能項(xiàng)目招中標(biāo)總規(guī)模為2.79GW/6.51GWh，其中招標(biāo)項(xiàng)目規(guī)模為0.44GW/0.79GWh，環(huán)比回落；中標(biāo)項(xiàng)目規(guī)模為2.35GW/5.72GWh；中標(biāo)價格方面，本周儲能EPC中標(biāo)均價1.60元/Wh，環(huán)比抬升。
?。?）電網(wǎng)側(cè)獨(dú)立儲能快速發(fā)展，電力現(xiàn)貨市場不斷完善，拓寬獨(dú)立儲能長期盈利空間?！?023年廣東電力市場年度報告》發(fā)布，從入市儲能運(yùn)行數(shù)據(jù)來看，儲能參與現(xiàn)貨市場的平均充放電價差約0.155~0.177元/KWh、日均充放電次數(shù)2.1次、獨(dú)立儲能收益率約5%，當(dāng)前國內(nèi)獨(dú)立儲能項(xiàng)目收益仍主要來自容量租賃費(fèi)用、現(xiàn)貨價差收益相對有限，獨(dú)立儲能項(xiàng)目發(fā)展仍需等待電力現(xiàn)貨和輔助服務(wù)市場的進(jìn)一步建設(shè)完善。從長期來看，碳中和背景下風(fēng)光發(fā)電滲透率仍將不斷提升，電網(wǎng)調(diào)峰調(diào)頻需求加大，獨(dú)立儲能收益空間廣闊。
建議關(guān)注：上能電氣：1）公司儲能業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，包括上游儲能逆變器、中游儲能電池PACK產(chǎn)線及下游電站。2）公司充分發(fā)揮業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)光儲一體化布局，儲能產(chǎn)品市場持續(xù)開拓，中標(biāo)多個大額儲能項(xiàng)目，儲能逆變器出貨量國內(nèi)領(lǐng)先。
風(fēng)險提示：全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險；上游原材料價格波動風(fēng)險；儲能裝機(jī)不及預(yù)期風(fēng)險。
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