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本周汽車板塊行情表現(xiàn)：本周滬深300環(huán)比上漲0.86%；汽車板塊整體上漲2.51%，漲幅在31個(gè)行業(yè)中排第8。細(xì)分行業(yè)中，（1）整車：綜合乘用車、商用載貨車、商用載客車子板塊分別變動(dòng)3.12%、1.04%、8.41%。（2）汽車零部件：車身附件及飾件、底盤與發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)、輪胎輪轂、其他汽車零部件、汽車電子電氣系統(tǒng)子板塊分別變動(dòng)1.91%、1.92%、-0.43%、2.32%、1.75%；（3）汽車服務(wù)：汽車經(jīng)銷商、汽車綜合服務(wù)子板塊分別變動(dòng)2.06%、3.34%。（4）其他交運(yùn)設(shè)備：其他運(yùn)輸設(shè)備、摩托車子板塊分別變動(dòng)2.22%、4.62%。
　　新能源車企公布3月銷量，比亞迪、問界保持領(lǐng)先地位。3月比亞迪乘用車銷量30.16萬輛，同比+46%，其中王朝海洋銷量28.67萬輛，同比+47%，騰勢(shì)銷量1.03萬輛，同比-1%，方程豹銷量0.36萬輛，仰望銷量0.11萬輛；廣汽埃安銷量3.25萬輛，同比-19%；問界銷量3.17萬輛，同比+762%；理想銷量2.90萬輛，同比+39%；零跑銷量1.46萬輛，同比+136%；極氪銷量1.30萬輛，同比+95%；深藍(lán)銷量1.30萬輛，同比+52%；蔚來銷量1.19萬輛，同比+14%；小鵬銷量0.90萬輛，同比+29%；哪吒銷量0.83萬輛，同比+31%；嵐圖銷量0.61萬輛，同比+102%；阿維塔銷量0.50萬輛，同比+126%。
　　定價(jià)優(yōu)勢(shì)、新車效應(yīng)促進(jìn)銷量超預(yù)期增長。3月問界等前期爆款車型延續(xù)強(qiáng)勢(shì)的銷量表現(xiàn)，問界新M7、問界新M9單月交付2.46萬輛、0.62萬輛。同時(shí)，隨著2024款車型相繼上市，主流新能源車企逐步完成改款車型的新舊切換，以價(jià)換量仍是新能源汽車市場(chǎng)主流定價(jià)策略，具備較強(qiáng)定價(jià)優(yōu)勢(shì)的車企銷量顯著提升，如比亞迪“電比油低”的榮耀版車型陸續(xù)上市后銷量迅速回升，漢、唐、宋家族單月銷量同比+48%、16%、+93%，驅(qū)逐艦05月銷達(dá)2.89萬輛；全新極氪001、零跑C10、阿維塔12等新車型或改款車型訂單表現(xiàn)向好，有望成為相關(guān)車企重要的增量來源。后續(xù)已公布的新車型包括理想L6、深藍(lán)G318、極氪MIX、哪吒L等，隨著小米SU7等熱銷車型逐步交付，新勢(shì)力繼續(xù)完善產(chǎn)品譜系，新能源汽車市場(chǎng)銷量彈性有望持續(xù)體現(xiàn)。
　　車企智能駕駛、海外布局持續(xù)推進(jìn)。智能駕駛方面，3月問界全系車型OTA升級(jí)，問界M9新增城區(qū)智駕領(lǐng)航輔助；阿維塔11全量開啟不依賴高精地圖的智駕領(lǐng)航輔助；小鵬在?？?、南昌、貴陽、蕪湖、合肥等地區(qū)全量開放XNGP。4月智己首發(fā)通勤模式（Beta），并計(jì)劃在深圳、廣州、蘇州開啟“無圖城市NOA”公測(cè)；小米城市NOA開啟用戶測(cè)試；小鵬XNGP廣東省城區(qū)道路可用里程新擴(kuò)增超過2萬公里；蔚來智能駕駛也將迎來重大升級(jí)。海外市場(chǎng)方面，3月比亞迪乘用車出口達(dá)3.84萬輛，同比+65%，再創(chuàng)新高；極氪在阿聯(lián)酋、沙特開始銷售極氪001、極氪X，并正式登陸東南亞市場(chǎng)；小鵬進(jìn)入東盟、德國市場(chǎng)。
　　投資建議：（1）整車：從車型增量角度和電動(dòng)智能化轉(zhuǎn)型角度，關(guān)注長安汽車、理想汽車、吉利汽車等。（2）汽車零部件：關(guān)注銷量彈性較大的小米、華為、理想等零部件供應(yīng)鏈，以及線控底盤、域控制器、空氣懸架、汽車座椅、輕量化等主機(jī)廠重點(diǎn)增配方向，相關(guān)標(biāo)的包括拓普集團(tuán)、伯特利、科博達(dá)、保隆科技、繼峰股份、愛柯迪等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車銷量不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；原材料成本波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)政策變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)等。