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核心觀點(diǎn)
　　3月乘用車銷量同比平穩(wěn)增長(zhǎng)。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)初步統(tǒng)計(jì)，3月1-31日全國(guó)乘用車批發(fā)/零售銷量分別為216.5/169.9萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)9%/7%，環(huán)比分別增長(zhǎng)66%/54%；1季度全國(guó)乘用車?yán)塾?jì)批發(fā)/零售銷量分別為556.5/484.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)10%/13%。1季度部分車企連續(xù)降價(jià)以及以舊換新政策觀望情緒等使得消費(fèi)者存在一定的觀望現(xiàn)象，但3月及1季度乘用車銷量仍然實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)；隨著降價(jià)周期逐步結(jié)束，預(yù)計(jì)車市消費(fèi)信心有望逐步恢復(fù)，后續(xù)政府有望出臺(tái)汽車以舊換新政策，2季度乘用車市場(chǎng)銷量仍值得期待。
　　3月新能源車企銷量環(huán)比顯著回暖，問(wèn)界繼續(xù)登頂中國(guó)市場(chǎng)新勢(shì)力品牌銷量冠軍。新勢(shì)力中，問(wèn)界3月交付32530輛，環(huán)比增長(zhǎng)50%，連續(xù)3個(gè)月奪得中國(guó)市場(chǎng)新勢(shì)力品牌單月銷量冠軍；除問(wèn)界外，理想3月交付28984輛，環(huán)比增長(zhǎng)43%；零跑、深藍(lán)、極氪、蔚來(lái)3月交付量均破萬(wàn)輛，環(huán)比增速均超過(guò)30%；小鵬、哪吒3月交付量亦恢復(fù)至9026輛、8317輛。
　　小米SU7開(kāi)啟首批交付，訂單持續(xù)火熱。4月3日，北京亦莊小米汽車工廠舉辦小米SU7首批交付儀式，全國(guó)28座城市的小米交付中心同步開(kāi)啟交付。據(jù)雷軍透露，截至4月3日，小米SU7累計(jì)大定量突破10萬(wàn)，鎖單量突破4萬(wàn)；據(jù)小米汽車APP，小米SU7標(biāo)準(zhǔn)版/Pro版/Max版鎖單后交付周期分別為24-27周/25-28周/29-32周；從鎖單量看，小米SU7市場(chǎng)熱度持續(xù)火熱，4月底開(kāi)啟大規(guī)模交付后有望成為20-30萬(wàn)元純電車型銷量頂流。
　　特斯拉宣布8月8日推出無(wú)人駕駛出租車。4月5日，馬斯克在X上宣布，特斯拉將于8月8日推出無(wú)人駕駛出租車（robotaxi），robotaxi將基于下一代電動(dòng)車平臺(tái)打造。特斯拉全球1季度交付量38.68萬(wàn)輛，同比下降8.5%；特斯拉中國(guó)1季度交付量22.09萬(wàn)輛，同比下降3.7%；特斯拉將全球交付量下降歸結(jié)于加州工廠升級(jí)版Model 3產(chǎn)能處于早期爬坡階段，以及紅海沖突和柏林超級(jí)工廠縱火襲擊導(dǎo)致柏林工廠兩度停產(chǎn)。直至目前，特斯拉仍然高度依賴Model 3和Model Y兩款主力車型，預(yù)計(jì)競(jìng)品車型的持續(xù)推出對(duì)Model 3/Y形成了較大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，robotaxi作為全新市場(chǎng)車型，有望發(fā)揮特斯拉在高級(jí)別自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　從投資策略上看，預(yù)計(jì)在激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)下，頭部新能源車企將有望憑借在新能源技術(shù)和產(chǎn)業(yè)鏈上的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，在新能源車方面具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的整車及零部件公司值得關(guān)注。建議持續(xù)關(guān)注部分整車及華為產(chǎn)業(yè)鏈、T鏈、小米產(chǎn)業(yè)鏈、重卡產(chǎn)業(yè)鏈、低估值/高股息率的國(guó)企公司。
　　建議關(guān)注：長(zhǎng)安汽車、江淮汽車、中國(guó)重汽、比亞迪、上汽集團(tuán)；新泉股份、銀輪股份、岱美股份、瑞鵠模具、愛(ài)柯迪、拓普集團(tuán)、保隆科技、豐茂股份、模塑科技、旭升集團(tuán)、三花智控、上聲電子、華域汽車、貝斯特、伯特利、精鍛科技、德賽西威、華陽(yáng)集團(tuán)、雙環(huán)傳動(dòng)、繼峰股份、上海沿浦、福耀玻璃、濰柴動(dòng)力等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行影響汽車需求、上游原材料價(jià)格波動(dòng)影響、車企價(jià)格戰(zhàn)壓力。