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小米汽車具有較強(qiáng)破圈能力，帶動(dòng)多家車企跟進(jìn)促銷措施。4月3日，小米汽車開啟首批交付，根據(jù)車fans消息，SU7客戶畫像整體偏年輕，但對汽車行業(yè)了解有限，更看重品牌。為應(yīng)對小米SU7出色的產(chǎn)品力與價(jià)格，眾多車企紛紛跟進(jìn)促銷措施，包括極氪、問界、特斯拉、蔚來、小鵬等。我們認(rèn)為小米SU7此次上市具有較強(qiáng)的破圈效應(yīng)，帶動(dòng)較多潛在的觀望需求轉(zhuǎn)化為大定訂單，隨小米汽車開啟交付，其他品牌也有望受益于潛在需求的釋放加速增長。
　　政策預(yù)期走強(qiáng)，看好4-5月汽車行業(yè)景氣向上。3月國務(wù)院印發(fā)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》并召開視頻會(huì)議，《方案》指出到2027年報(bào)廢汽車回收量較2023年增加約一倍，二手車交易量較2023年增長45%。4月3日，汽車貸款政策迎來調(diào)整，中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局近日聯(lián)合印發(fā)通知，自用傳統(tǒng)動(dòng)力汽車、自用新能源汽車貸款最高發(fā)放比例，從原先的80%、85%調(diào)整為由金融機(jī)構(gòu)自主確定，同時(shí)鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)結(jié)合新車、二手車、汽車以舊換新等細(xì)分場景，加強(qiáng)金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新。我們認(rèn)為隨以舊換新等政策落地，有望持續(xù)帶動(dòng)新車銷售與汽車后市場兩旺，看好4月起汽車板塊景氣持續(xù)向上。
　　投資建議：2024年中國車市在內(nèi)需平穩(wěn)、供給打開、出口增長等因素推動(dòng)下，我們預(yù)計(jì)總量層面上有望保持平穩(wěn)向上。在政策預(yù)期+新車周期+智能催化等因素加持下，我們看好3月起汽車行業(yè)或進(jìn)入景氣向上階段。整車按新車周期+智能化布局，建議關(guān)注【長安汽車、北汽藍(lán)谷、理想汽車、江淮汽車、賽力斯、比亞迪、零跑汽車、小鵬汽車、吉利汽車、長城汽車】。零部件圍繞重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈展開，建議關(guān)注：①強(qiáng)勢整車產(chǎn)業(yè)鏈：華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈【信質(zhì)集團(tuán)、博俊科技、星宇股份、滬光股份、川環(huán)科技、上聲電子、上海沿浦、瑞鵠模具】；小米汽車產(chǎn)業(yè)鏈【無錫振華、模塑科技、德賽西威、凱眾股份、鵬翎股份】；理想汽車產(chǎn)業(yè)鏈【博俊科技、秦安股份】；②智能汽車核心增量零部件【保隆科技、拓普集團(tuán)、伯特利、華陽集團(tuán)、均勝電子】；③汽車零部件出海【模塑科技、銀輪股份、愛柯迪、旭升集團(tuán)、文燦股份、嶸泰股份】；④汽車后市場【冠盛股份、正裕工業(yè)】等
　　市場回顧：
　　本周汽車板塊錄得上漲。本周（4.1-4.7）汽車板塊+0.73%，居中信一級行業(yè)第17位，跑贏滬深300指數(shù)（+0.86%）-0.13pct，跑贏上證指數(shù)（+0.92%）-0.19pct。
　　乘用車、商用車、汽車銷售及服務(wù)、摩托車及其他均錄得上漲。本周乘用車板塊+1.68%，商用車板塊+4.52%，汽車零部件板塊-1.29%，汽車銷售及服務(wù)板塊+1.14%，摩托車及其他板塊+3.55%。
　　個(gè)股方面，乘用車板塊長城汽車（+4.47%）、長安汽車（+4.29%）、比亞迪（+2.51%）、上汽集團(tuán)（+1.86%）等個(gè)股漲幅靠前；商用車板塊ST曙光（+9.55%）、宇通客車（+8.71%）、金龍汽車（+7.03%）等個(gè)股漲幅靠前；零部件板塊聯(lián)明股份（+33.06%）、海泰科（+24.96%）、冠盛股份（+17.59%）、日盈電子（+14.26%）、華懋科技（+10.25%）等個(gè)股漲幅靠前。
　　國際快訊：（1）韓國五大整車廠商3月銷量同比減4.3%；（2）特斯拉Q1交付38.7萬輛汽車，不及市場預(yù)期；（3）特斯拉首次推出0利息金融政策。
　　國內(nèi)速遞：（1）湖北首條氫能示范線啟動(dòng)；（2）浙江新能源汽車年產(chǎn)量首破60萬輛；（3）造車新勢力迎來3月“暖春”；（4）1-2月中國占全球新能源車份額62%；（5）國家數(shù)據(jù)局：統(tǒng)籌推進(jìn)城市算力網(wǎng)建設(shè)，推動(dòng)新能源汽車融入新型電力系統(tǒng)；（6）兩部門：鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)適當(dāng)減免汽車以舊換新過程中提前結(jié)清貸款產(chǎn)生的違約金。
　　本周鋁、銅、碳酸鋰、聚丙烯、天然橡膠周均價(jià)環(huán)比上漲，冷軋板周均價(jià)環(huán)比下降。鋁均價(jià)周環(huán)比+3.22%，銅均價(jià)周環(huán)比+2.42%，碳酸鋰均價(jià)周環(huán)比+1.28%，聚丙烯均價(jià)周環(huán)比+1.09%，天然橡膠均價(jià)周環(huán)比+0.35%，冷軋板均價(jià)周環(huán)比-2.25%。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：汽車需求恢復(fù)不及預(yù)期、汽車智能化落地不及預(yù)期、零部件年降超預(yù)期、外部宏觀環(huán)境惡化、原材料價(jià)格上漲等。