>> 開源證券-中控技術(688777)公司信息更新報告：利潤快速增長，設備更新+出海開啟新成長-240409
| 上傳日期： |
2024/4/9 |
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| 833KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳寶健 |
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流程工業(yè)智能制造龍頭，維持“買入”評級
考慮到公司加碼研發(fā)投入，我們小幅下調(diào)原有盈利預測并新增2026年盈利預測，預計2024-2026年歸母凈利潤為12.67、15.46、18.75（2024-2025年原值為13.68、17.88）億元，EPS為1.61、1.97、2.39（2024-2025年原值為1.74、2.27）元/股，當前股價對應PE為25.4、20.8、17.2倍，公司為流程工業(yè)智能制造領域龍頭，有望受益，維持“買入”評級。
事件：公司發(fā)布2023年報，業(yè)績快速增長
公司2023年營業(yè)收入86.20億元，同比增長30.13%；實現(xiàn)歸母凈利潤11.02億元，同比38.08%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤為9.47億元，同比增長38.72%，業(yè)績快速增長彰顯發(fā)展韌性。
石化化工基本盤穩(wěn)健，新產(chǎn)品、新行業(yè)、海外市場加速開拓
公司收入快速增長，主要系（1）公司核心競爭力進一步加強，傳統(tǒng)優(yōu)勢領域不斷擴大市場份額，2023年DCS在國內(nèi)市場占有率達37.8%，其中化工領域DCS市占率提升1.5個百分點達56.3%，石化領域DCS市場占有率提升4.5個百分點達49.3%；（2）公司不斷加大非傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務及新興業(yè)務開拓，海外業(yè)務、油氣業(yè)務、PLC業(yè)務、電池業(yè)務、機器人業(yè)務實現(xiàn)快速增長。公司運營管理能力不斷深化，管理效率不斷提升，管理費用率為5.22%，同比下降0.48個百分點，銷售費用率為9.15%，同比下降0.25個百分點，存貨周轉率為1.50，同比大幅提升。
海外市場前景光明，設備更新政策打開國內(nèi)市場成長空間，2024更值期待
2023年公司加碼布局海外市場，在新加坡、沙特阿拉伯、哈薩克斯坦等國家設立子公司，新簽海外合同近10億元，海外市場實現(xiàn)重大突破。伴隨公司海外本地化運營能力提升，品牌影響力擴大，未來海外藍海市場擴張空間可期。3月1日，國務院通過《推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新行動方案》，4月中國人民銀行宣布設立5000億元額度的科技創(chuàng)新和技術改造再貸款，支持科技創(chuàng)新、技術改造和設備更新，政策催化有望提振下游景氣，公司業(yè)績復蘇值得期待。
風險提示：智能制造不及預期；海外拓展不及預期；公司研發(fā)不及預期風險。
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