>> 財信證券-證券行業(yè)月度點評：監(jiān)管注重市場生態(tài)建設，IPO監(jiān)管再度加碼-240408
| 上傳日期： |
2024/4/9 |
大小： |
821KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
劉敏 |
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證券行業(yè)3月跑輸大市。在31個申萬行業(yè)指數(shù)中位列第31位，證券板塊下跌6.24%。
上市券商估值較2月末下降。截至4月2日，上市券商PB估值中位數(shù)為1.13倍，較2月末下降0.06倍,大券商PB估值為1.13倍,中小券商PB估值為1.23倍。
監(jiān)管注重市場生態(tài)建設，IPO監(jiān)管再度加碼。根據(jù)吳清主席闡述的監(jiān)管理念及思路，證監(jiān)會的監(jiān)管將突出“強本強基、嚴監(jiān)嚴管”，注重公平與效率，提高上市公司質(zhì)量方面，將從嚴把入口、加強上市后監(jiān)管、暢通出口、壓實責任等四個方面開展工作。3月15日證監(jiān)會集中發(fā)布了一攬子政策，對行業(yè)機構的監(jiān)管進一步強化，提出引導行業(yè)機構堅持功能型、集約型、專業(yè)化、特色化發(fā)展方向，支持頭部機構通過并購重組、組織創(chuàng)新等方式做優(yōu)做強。我們認為行業(yè)集中度進一步提升是未來重要趨勢，證券業(yè)未來或仍將出現(xiàn)更多股權收購、兼并整合的案例發(fā)生。而同日修訂的現(xiàn)場檢查新規(guī)，將繼續(xù)強化中介機構責任，強調(diào)“申報及擔責”，要大幅提高現(xiàn)場檢查比例，研究提高部分板塊的上市指標，從嚴監(jiān)管未盈利企業(yè)上市，有利于激發(fā)上市公司的活力，提振投資者信心，增強投資者的回報與獲得感。IPO監(jiān)管趨嚴對券商股權承銷保薦業(yè)務業(yè)績形成不利影響。據(jù)wind數(shù)據(jù)，3月滬深北交易所無IPO企業(yè)通過審核，一季度IPO融資規(guī)模、再融資規(guī)模分別同比下滑64%、70%。
維持行業(yè)“同步大市”評級。建議關注優(yōu)質(zhì)頭部券商、金融科技賦能以及并購重組三條主線。標的方面，建議關注頭部券商中信證券（600030.SH）、科技賦能轉型行業(yè)開拓者華泰證券（601688.SH）、以及并購重組中小券商國聯(lián)證券（601456.SH）和浙商證券（601878.SH）。
風險提示：市場交投活躍度低迷；市場大幅波動；證券公司業(yè)務開展不及預期；金融監(jiān)管政策加強。
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