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吉祥航空于2024年4月8日發(fā)布2023年年報(bào)：
　　2023年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為7.51億元，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤為7.26億元，較2022年扭虧為盈；2023年第四季度公司的歸母凈虧損為3.82億元，扣非歸母凈虧損為3.93億元。
　　2023年行業(yè)生產(chǎn)基本恢復(fù)至2019年同期水平，旅客出行需求增加，公司生產(chǎn)經(jīng)營回歸至疫情前水平：
　　經(jīng)營方面，凈增飛機(jī)7架，供需恢復(fù)領(lǐng)先。截至2023年12月31日，公司運(yùn)行117架飛機(jī)，較2022年底凈增7架飛機(jī)。2023年全年，公司ASK、RPK較2022年同期分別增長105.79%、153.17%，恢復(fù)至2019年同期的117%、114%，恢復(fù)速度行業(yè)領(lǐng)先，其中國內(nèi)ASK、RPK恢復(fù)至2019年同期的126%、123%，國際ASK、RPK恢復(fù)至2019年同期的74%、66%，地區(qū)ASK、RPK恢復(fù)至2019年同期的90%、88%?？妥史矫?，2023年公司平均客座率82.81%，僅低于2019年同期2.42pct。
　　收入方面，客運(yùn)收入大幅增長，貨運(yùn)收入回歸至疫情前水平。2023年公司實(shí)現(xiàn)客運(yùn)收入196億元，同比2022年上升157%。實(shí)現(xiàn)貨運(yùn)收入3.08億元，同比2022年下降36%，貨運(yùn)收入與2019年的2.99億元接近。從客公里收入看，2023年全年客公里收入為0.495元，同比2022年上漲1.52%，同比2019年上漲5.80%。
　　成本方面，公司單位ASK成本顯著下降。2023年，公司單位ASK扣油成本0.2278元，同比2022年、2019年分別下降31.33%、7.46%。油匯方面，根據(jù)公司披露，若年度平均采購航油價(jià)格上漲或下降5%，凈利潤將減少或增加約人民幣2.38億元左右。2023年，匯率波動(dòng)導(dǎo)致公司匯兌損失1.36億元，若人民幣兌美元匯率變動(dòng)使人民幣升值或貶值1%，凈利潤將減少或增加約人民幣8,000萬元左右。
　　盈利預(yù)測、估值及投資評級：2023年公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，但2023年四季度油價(jià)水平仍高，行業(yè)需求減弱，對公司全年業(yè)績造成一定程度拖累。長期看隨著航空市場進(jìn)一步恢復(fù)，我們認(rèn)為公司飛機(jī)利用率將持續(xù)上升，固定成本有望持續(xù)攤薄，從而帶動(dòng)公司業(yè)績進(jìn)一步上行。我們維持此前對公司2024-2025年的盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2024-2025年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為18.39/31.22億元，新增2026年盈利預(yù)測為歸母凈利潤33.89億元，對應(yīng)PE分別為14.5X/8.5X/7.9X，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、油價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。