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信用債：凈融資轉(zhuǎn)負(fù)為正，信用利差多數(shù)收窄
　　一級(jí)市場(chǎng)：上周（2024.04.01-2024.04.07）企業(yè)債、公司債、中短票、金融債（政策性銀行債除外）合計(jì)發(fā)行127只，發(fā)行規(guī)模約1,892.14億元，到期98只，總償還量約1,236.31億元，凈融資額約655.83億元。信用債發(fā)行規(guī)模、總償還量環(huán)比均下降，凈融資額轉(zhuǎn)負(fù)為正。
　　二級(jí)市場(chǎng)：上周銀行間市場(chǎng)成交3,880.59億元，交易所成交1,976.48億元，合計(jì)成交5,857.07億元，市場(chǎng)成交有所放緩。分類別看，二級(jí)成交主要集中于公司債和中票。上周信用債收益率普遍下行、信用利差多數(shù)收窄。
　　債券違約或展期情況：上周有3只信用債發(fā)生展期，逾期利息約24300.00萬元，逾期本金約14.78億元。
　　可轉(zhuǎn)債：轉(zhuǎn)債市場(chǎng)跟隨權(quán)益市場(chǎng)整體收漲
　　上周權(quán)益市場(chǎng)僅3個(gè)交易日，受到PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期影響，權(quán)益市場(chǎng)震蕩走強(qiáng)，三大指數(shù)齊漲。申萬31個(gè)行業(yè)漲多跌少，漲跌比為24:7。
　　上周轉(zhuǎn)債市場(chǎng)跟隨權(quán)益市場(chǎng)整體收漲，中證可轉(zhuǎn)債及可交換債券指數(shù)、中證可轉(zhuǎn)債及可交換債券50指數(shù)均上漲，漲幅分別為0.66%、0.65%。
　　投資建議
　　根據(jù)央行貨幣政策司4月3日消息，央行貨幣政策委員會(huì)2024年第一季度例會(huì)于3月29日召開，主要有兩個(gè)方面值得關(guān)注：（1）本次例會(huì)首提“充實(shí)貨幣政策工具箱”。緊接著，4月7日央行宣布設(shè)立科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款，額度5000億元，利率1.75%?？萍紕?chuàng)新和技術(shù)改造再貸款是對(duì)原有科技創(chuàng)新再貸款和設(shè)備更新改造專項(xiàng)再貸款的政策接續(xù)，意在支持金融機(jī)構(gòu)提升金融服務(wù)質(zhì)效，更好滿足科技創(chuàng)新、技術(shù)改造和設(shè)備更新領(lǐng)域的融資需求。我們認(rèn)為，后續(xù)將可能出現(xiàn)更多貨幣政策的創(chuàng)新，尤其是對(duì)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具進(jìn)行調(diào)整優(yōu)化，未來貨幣政策的執(zhí)行空間將進(jìn)一步得到拓展。（2）此次例會(huì)央行還提出“在經(jīng)濟(jì)回升過程中，也要關(guān)注長期收益率的變化”，罕見點(diǎn)名長期收益率，表達(dá)出對(duì)當(dāng)前長期收益率持續(xù)回落的關(guān)注，傳遞出一定的監(jiān)管信號(hào)。會(huì)議消息發(fā)布后，4月7日10Y國債收益率小幅回升至2.2937%，30Y國債收益率小幅回升至2.4776%，但仍位于歷史較低位置，后續(xù)需關(guān)注長債收益率出現(xiàn)回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。
　　策略方面，目前信用債收益率普遍下行，信用利差位于歷史低位，信用下沉空間不大，可適度拉長久期。若后續(xù)債市出現(xiàn)調(diào)整，可通過增加交易盤以尋求機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。