>> 海通證券-3月物價數(shù)據(jù)點評:春節(jié)過后回歸常態(tài),消費仍需支持-240411
| 上傳日期: |
2024/4/11 |
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| 格式: |
pdf 共6頁 |
來源: |
海通證券 |
| 評級: |
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作者: |
梁中華,應(yīng)鎵嫻 |
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2024年4月11日,國家統(tǒng)計局公布2024年3月物價數(shù)據(jù),CPI同比回落至0.1%,PPI同比下降2.8%。 前兩月的消費和通脹數(shù)據(jù),都受到了春節(jié)因素的明顯干擾,但節(jié)假日的消費時間偏短,不具有代表性,我們還是需要關(guān)注節(jié)假日以外、大多數(shù)時間的居民消費狀態(tài)。隨著春節(jié)假期過去,消費需求回落,3月CPI環(huán)比季節(jié)性回落,但降幅明顯超過季節(jié)性。其中,隨著出游價格大幅回落,3月核心CPI同比重新回到去年Q4水平,服務(wù)CPI同比還要低于去年Q4,由此我們認(rèn)為,消費者物價的明顯企穩(wěn)還需要等待居民就業(yè)和收入的進一步修復(fù)。 工業(yè)品方面,有色和黑色價格背離指向的經(jīng)濟復(fù)蘇結(jié)構(gòu)分化態(tài)勢或?qū)⒀永m(xù),其中對PPI影響較大的房地產(chǎn)投資施工仍面臨下行壓力,因此接下來,PPI同比可能隨著去年基數(shù)走低而逐步上揚,但要回到正增長區(qū)間,或仍需要更多穩(wěn)增長政策支持。 風(fēng)險提示:房地產(chǎn)走勢;外部環(huán)境的不確定性。
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