>> 浙商證券-華夏信息技術(shù)ETF投資價值分析：新質(zhì)生產(chǎn)力，掘金新資產(chǎn)-240411
| 上傳日期： |
2024/4/11 |
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| 1309KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳奧林 |
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人工智能短期行情催化、上下游均受益
Sora催化短期行情，全球多廠商布局大模型，視頻生成能力實現(xiàn)大幅提升；與此同時，國內(nèi)外廠商相繼發(fā)力布局多模態(tài)大模型領(lǐng)域，2024年文生視頻有望進入商業(yè)化探索階段，目前除OpenAI之外，谷歌、字節(jié)跳動等廠商均已推出具備文生視頻能力的多模態(tài)模型。消費電子穩(wěn)中有進，復(fù)蘇條線節(jié)奏滯后，國產(chǎn)替代符合預(yù)期；AI驅(qū)動算力技術(shù)設(shè)施增長新周期，算力需求進入爆發(fā)階段。伴隨ChatGPT等新興AI產(chǎn)品的突破，數(shù)據(jù)海量增加，算法模型愈加復(fù)雜，應(yīng)用場景的深入和發(fā)展，預(yù)計算力需求持續(xù)釋放將帶動算力基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)迎來增長新周期。
新質(zhì)生產(chǎn)力構(gòu)成信息技術(shù)長期驅(qū)動引擎
自去年9月首次提出，“發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”便反復(fù)出現(xiàn)在國家重要會議與文件中，今年更是被列為政府2024年工作首要任務(wù)。新質(zhì)生產(chǎn)力以全要素生產(chǎn)率提升為標(biāo)志。據(jù)政府工作報告相關(guān)內(nèi)容表示，新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展應(yīng)該關(guān)注三大抓手：“推動產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈優(yōu)化升級”、“積極培育新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)”以及“深入推進數(shù)字經(jīng)濟創(chuàng)新發(fā)展”。相關(guān)積極培育產(chǎn)業(yè)包含中游大模型能力發(fā)展以及智能技術(shù)與實體經(jīng)濟融合，意味著數(shù)字技術(shù)的載體以及未來有望成為新一代智能交互終端的“具身智能”均將作為“發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”的一部分，迎來重要發(fā)展機遇。
中證全指信息技術(shù)指數(shù)（562560.SH）具有較高的配置性價比
由營業(yè)收入歷史數(shù)據(jù)和萬得一致性預(yù)期來看，信息技術(shù)行業(yè)雖然受宏觀經(jīng)濟的影響業(yè)績有所波動，但未來預(yù)期營收增速穩(wěn)健。從近一年半凈值走勢來看，中證全指信息技術(shù)指數(shù)彈性較大，凈值修復(fù)能力強。截至2024年4月3日，中證全指信息技術(shù)指數(shù)區(qū)間年化回報為0.17%，年化超額收益為7.49%，同期滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指、中證1000年化收益率分別為-4.33%、-4.13%、-13.95%、-7.13%，同期信息技術(shù)相關(guān)行業(yè)如軟件開發(fā)、半導(dǎo)體、軍工電子、計算機行業(yè)年化收益分別為-2.51%、-12.43%、-12.44%、-5.73%。估值方面，信息技術(shù)指數(shù)以及其前三大細(xì)分行業(yè)半導(dǎo)體、消費電子、軟件開發(fā)市盈率TTM分別位于近十年歷史的26.23%、24.24%、11.60%、28.74%分位，均處于歷史較低水平，因此整體來看，中證全指信息技術(shù)指數(shù)估值相對偏低，具有較高配置性價比以及安全邊際。
風(fēng)險提示
本報告對于基金產(chǎn)品、指數(shù)的研究分析均基于歷史公開信息，可能受指數(shù)樣本股的變化而產(chǎn)生一定的分析偏差；指數(shù)歷史數(shù)據(jù)表現(xiàn)不代表未來，未來表現(xiàn)受宏觀環(huán)境、市場波動、風(fēng)格轉(zhuǎn)換等多重因素影響，存在一定波動風(fēng)險；本報告不涉及證券投資基金評價業(yè)務(wù)，不涉及對基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對任何指數(shù)樣本股的推薦。
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