>> 五礦期貨-能源化工期權(quán)日報-240412
| 上傳日期： |
2024/4/12 |
大小： |
827KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
橡膠：截至2024年4月3日，上期所天然橡膠庫存218081（1140）噸。倉單215000（3040）噸。20號膠庫存130053（-383）噸，倉單117149（121）噸。
甲醇：庫存方面，短期到港回升，港口庫存低位回升，社會庫存絕對水平仍較低，下游原料庫存同比相對較高，整體靜態(tài)庫存壓力較小，仍將支撐近端偏強(qiáng)運行?？傮w來看，現(xiàn)實仍是低庫存格局，但后續(xù)有累庫預(yù)期，供需有走弱風(fēng)險。
塑料：4月供應(yīng)端壓力較小，無新增產(chǎn)能，計劃性檢修大幅上升，上游制造商在利潤環(huán)境下，降低生產(chǎn)利用率至歷史低點。上游、中游庫存出現(xiàn)大幅去庫，對價格形成有力支撐；需求端下游開工率觸底反彈
聚丙烯：周度庫存方面，生產(chǎn)企業(yè)庫存58.43萬噸，環(huán)比累庫0.93萬噸，貿(mào)易商庫存16.20萬噸，環(huán)比去庫0.54萬噸，港口庫存6.82萬噸，環(huán)比去庫0.31萬噸。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）橡膠期權(quán)
標(biāo)的行情：橡膠3月份以來先揚后抑連續(xù)報收陽線后快速下跌連續(xù)，形成倒“V”型走勢，而后維持一周多以來在60天均線附近低位窄幅震蕩，本周以來有所反彈回升后受阻回落，市場行情整體表現(xiàn)為多頭趨勢方向上的短期震蕩向上的走勢形態(tài)，跌幅1.26%報收于14440。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率較高位置水平窄幅波動報收于27.07%（-1.34%）；持倉量PCR持續(xù)在低位窄幅盤整報收于0.33；
策略建議：構(gòu)建偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情快速大漲或大跌突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如RU2405期權(quán)，S_RU2405P14500@10和S_RU2405P14750@10和S_RU2405C15000@10和S_RU2405C15250@10。
?。?）甲醇期權(quán)
標(biāo)的行情：甲醇經(jīng)過前期近兩個月的震蕩上行溫和上漲，突破去年2023年9月份以來高點，上周逐漸反彈回升后受阻回落延續(xù)短期偏空，整體表現(xiàn)為市場行情中期趨勢方向向上短期震蕩回落的行情走勢形態(tài)，跌幅0.16%報收于2481。
期權(quán)分析：甲醇期權(quán)隱含波動率小幅波動報收于18.47%（-0.57%）；持倉量PCR報收于0.48，快速下降至1.00以下，表現(xiàn)為偏中性偏弱市場。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，根據(jù)市場行情變化，動態(tài)地調(diào)整持倉，使得持倉保持中性，若市場急速大漲或大跌，則逐漸平倉離場，如MA2406期權(quán)，S_MA2406P2400@10，S_MA2406P2425@10和S_MA2406C2450@10，S_MA2406C2475@10。
（3）PTA期權(quán)
標(biāo)的行情：PTA經(jīng)過三周圍繞55天均線上下寬幅矩形區(qū)間大幅震蕩，前兩周有所反彈回升偏多上行后快速回落，整體表現(xiàn)上方有前期高點壓力的短期區(qū)間波動的市場行情走勢形態(tài)，跌幅0.50%報收于5942。
期權(quán)分析：PTA期權(quán)隱含波動率維持歷史中位數(shù)偏下報收于15.31%（-0.54%）；持倉量PCR報收于0.74，整體表現(xiàn)為市場震蕩偏弱。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如TA2406期權(quán)，S_TA2406P5900@10，S_TA2406P6000@10和S_TA2406C6100@10，S_TA2406C6000@10。
?。?）塑料期權(quán)
標(biāo)的行情：塑料（L2409）中期形成寬幅區(qū)間大幅波動，短期反彈回升偏多上行，上方有前期高點壓力，形成上方有壓力的偏中性寬幅矩形區(qū)間大幅震蕩的行情走勢形態(tài)，跌幅0.41%報收于8352。
期權(quán)分析：塑料期權(quán)隱含波動率小幅波動報收于11.90%（+0.50%）；持倉量PCR急速下降報收于0.53，仍在0.10以下表明市場整體仍偏弱。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的跨式期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如L2409期權(quán)，S_L2409-P-8200@10，S_L2409-P8300@10和S_L2409-C-8400@10，S_L2409-C-8500@10。
?。?）PVC期權(quán)
標(biāo)的行情：PVC前一周上升受阻回落后連續(xù)報收陰線下跌，上周以來維持低位小幅區(qū)間盤整震蕩，本周以來延續(xù)弱勢偏空頭行情走勢，市場行情整體表現(xiàn)為空頭壓力下小幅區(qū)間盤整震蕩的市場行情走勢形態(tài)，跌幅0.15%報收于5954。
期權(quán)分析：PVC期權(quán)隱含波動率報收于16.24%（-0.15%），圍繞歷史平均數(shù)水平窄幅波動；持倉量PCR報收于0.50，維持在0.50以下的較低位置水平，市場行情偏弱勢。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負(fù)數(shù)，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如V2409期權(quán)，S_V2409-P-5900@10，S_V2409-P-5800@10和S_V2409-C-6000@10，S_V2409-C-6100@10。
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