>> 中誠信國際-債券擔(dān)保行業(yè)研究之川渝篇：重點化債區(qū)域債券擔(dān)保業(yè)務(wù)影響幾何？-240417
| 上傳日期： |
2024/4/17 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
胡雅梅,劉樂毅 |
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川渝地區(qū)本土開展發(fā)債擔(dān)保業(yè)務(wù)的省級及直轄市級擔(dān)保公司眾多，基本以城投債擔(dān)保業(yè)務(wù)為主，在本土債券擔(dān)保市場占有率較高，同業(yè)競爭較為激烈；35號文發(fā)布后，川渝擔(dān)保公司新增債券擔(dān)保業(yè)務(wù)規(guī)模明顯下滑，作為重點化債區(qū)域的重慶擔(dān)保增信需求下滑更顯著。隨化債工作穩(wěn)步推進，短期來看，擔(dān)保公司業(yè)務(wù)受政策影響較大；長期來看，擔(dān)保公司需提升風(fēng)險識別能力，實現(xiàn)差異化競爭，探索多元化的合作模式，降低對城投債擔(dān)保業(yè)務(wù)的依賴度。
要點
川渝地區(qū)本土省級及直轄市級發(fā)債擔(dān)保公司眾多，基本以城投債擔(dān)保業(yè)務(wù)為主，整體市場化程度較高，債券擔(dān)保業(yè)務(wù)競爭激烈；川渝擔(dān)保公司對域內(nèi)擔(dān)保客戶覆蓋率較高，基本可以滿足域內(nèi)擔(dān)?？蛻舭l(fā)債需求；交叉展業(yè)較為普遍，但川系擔(dān)保公司整體競爭力更強。
川系擔(dān)保公司深耕本地業(yè)務(wù)，域外業(yè)務(wù)拓展相對謹慎；渝系擔(dān)保公司以域外業(yè)務(wù)為主，早期開展的弱資質(zhì)城投企業(yè)債擔(dān)保業(yè)務(wù)較多，客戶資質(zhì)相對下沉，未來需關(guān)注經(jīng)濟實力較弱的區(qū)域環(huán)境變化及弱資質(zhì)主體的信用資質(zhì)變化對擔(dān)保組合質(zhì)量產(chǎn)生的影響。
自35號文發(fā)布以來，川渝擔(dān)保公司新增債券擔(dān)保業(yè)務(wù)規(guī)模明顯下滑，作為重點化債區(qū)域的重慶擔(dān)保增信需求下滑更顯著，轄區(qū)內(nèi)城投發(fā)債對擔(dān)保公司的增信依賴度降低；同時擔(dān)保債券類型變化明顯，川渝擔(dān)保公司新增擔(dān)保債券類型以借新還舊的私募債和中期票據(jù)為主；川系擔(dān)保公司新增擔(dān)保債券業(yè)務(wù)以區(qū)域內(nèi)本土擔(dān)保公司存量客戶續(xù)作為主，渝系擔(dān)保公司本土區(qū)域業(yè)務(wù)拓展難度更大。
在當前整體城投債市場縮量的情況下，短期來看，擔(dān)保公司債券擔(dān)保業(yè)務(wù)受政策影響較大；未來擔(dān)保公司需提升風(fēng)險識別能力，實現(xiàn)差異化競爭，逐步探索產(chǎn)業(yè)債、ABS等非城投債券擔(dān)保業(yè)務(wù)。擔(dān)保公司應(yīng)結(jié)合本土經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，在區(qū)域化債以及城投轉(zhuǎn)型等方面進行增信支持，以普通國有企業(yè)為主要對象，探索多元化的合作模式，降低對城投債擔(dān)保業(yè)務(wù)的依賴度。
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