>> 愛建證券-今日視點(diǎn)：股指單邊報(bào)復(fù)上漲，市場(chǎng)糾偏板塊普漲-240418
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2024/4/18 |
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愛建證券 |
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作者： |
侯英民 |
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股指單邊報(bào)復(fù)上漲市場(chǎng)糾偏板塊普漲
周三滬深股指單邊震蕩上行出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈，股指前市平開后略有反復(fù)即呈現(xiàn)一路震蕩上行走勢(shì)，午后銀行大金融和有色資源異動(dòng)拉升，股指再接再厲再上一個(gè)臺(tái)階，市場(chǎng)在證監(jiān)會(huì)發(fā)聲的消息刺激下，市場(chǎng)的做多意愿明顯增強(qiáng)，股指逐級(jí)震蕩上行幾乎以當(dāng)日最高點(diǎn)報(bào)收。板塊熱點(diǎn)全線普漲，其中教育、低空經(jīng)濟(jì)和Sora概念表現(xiàn)略顯活躍漲幅居前，個(gè)股漲多跌多跌少。最終滬深兩市收盤均大幅上漲并有效收復(fù)了前一天的失地，遺憾的是全天兩市成交量0.91萬億略有減少，全天市場(chǎng)雖然多方占據(jù)了主導(dǎo)，但市場(chǎng)量?jī)r(jià)還是略顯背離。
證監(jiān)會(huì)深夜發(fā)聲緊急回應(yīng)國(guó)九條中有關(guān)分紅與退市的兩大關(guān)切問題，給市場(chǎng)明確了定調(diào)和清晰的解讀，使得本周前兩日市場(chǎng)對(duì)于的條款的片面誤解得以詮釋，市場(chǎng)的恐慌情緒得以有效化解，股指平開走高全天開啟市場(chǎng)糾偏的報(bào)復(fù)性回升模式，市場(chǎng)的短期情緒快速回升，各個(gè)板塊均呈現(xiàn)出不同程度的上漲，市場(chǎng)的恐慌情緒得以化解做多信心明顯提振。近階段政策面暖風(fēng)頻吹，央行、證監(jiān)會(huì)等部門持續(xù)發(fā)聲并出臺(tái)相關(guān)措施，落實(shí)國(guó)常會(huì)部署要求，著力穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)信心。措施針對(duì)性地指向了市場(chǎng)惡意做空違法違規(guī)行為，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管嚴(yán)格把關(guān)上市公司質(zhì)量和財(cái)務(wù)狀況，根據(jù)市場(chǎng)情況加大對(duì)融資融券等業(yè)務(wù)的逆周期調(diào)節(jié)力度，出臺(tái)新的國(guó)九條踐行以投資者為本的監(jiān)管理念，有效地減少了市場(chǎng)的做空力量，投資者前期崩潰的情緒得以有效緩解，各個(gè)指數(shù)型股票ETF持續(xù)獲得資金凈流入，市場(chǎng)的做多力量在一定程度上得以增強(qiáng)。我們明確指出為活躍資本市場(chǎng)提振投資者信心，管理層接二連三不斷推出相關(guān)政策舉措，有力地向市場(chǎng)傳遞出管理層活躍資本市場(chǎng)的積極信號(hào)，在不斷釋放提振經(jīng)濟(jì)和維護(hù)穩(wěn)定市場(chǎng)的背景下，市場(chǎng)的政策底已基本確立，但由于春節(jié)長(zhǎng)假前股指下挫迭創(chuàng)年內(nèi)新低投資者信心盡失，雖然近期股指出現(xiàn)了一波報(bào)復(fù)性的上漲，但其仍還是處于治愈和逐步恢復(fù)的過程中，因此股指的震蕩反復(fù)將是近階段的一個(gè)常態(tài)特征。俄烏雙方戰(zhàn)爭(zhēng)升級(jí)偏向長(zhǎng)期化，半島和南海地緣政治局勢(shì)持續(xù)對(duì)峙趨于惡化，巴以沖突升級(jí)外溢中東和紅海緊張局勢(shì)擴(kuò)散危機(jī)四伏，伊以雙方相互指責(zé)局勢(shì)撲哧迷離，市場(chǎng)的不確定性因素增加并對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生了很大的影響。美國(guó)把中國(guó)作為主要競(jìng)爭(zhēng)目標(biāo)肆意打壓誹謗，并聯(lián)合其盟國(guó)把經(jīng)貿(mào)科技問題政治化意識(shí)化不斷制造單邊制裁，中美雙方矛盾摩擦螺旋升級(jí)日益擴(kuò)大；歐美一系列限制政策嚴(yán)重?cái)_亂了全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的穩(wěn)定，全球去美元化浪潮日益興起，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)趨于嚴(yán)峻復(fù)雜。
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)表最新鷹派講話，最近的數(shù)據(jù)顯然沒有給我們帶來更大的信心，相反這些數(shù)據(jù)表明獲得這種信心可能需要比預(yù)期更長(zhǎng)的時(shí)間，如果通脹率繼續(xù)高于聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在更長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)將利率維持在當(dāng)前的水平，同時(shí)他還表示現(xiàn)有政策已經(jīng)做好了應(yīng)對(duì)我們所面臨風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備，鑒于眼下就業(yè)市場(chǎng)的強(qiáng)勁和迄今為止在通脹方面取得的進(jìn)展，讓限制性政策有更多時(shí)間發(fā)揮作用是合適的，此番表態(tài)表明了美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的延后幾乎是大概率事件。繼去年8月惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)之后，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪投資者服務(wù)公司也將美國(guó)的評(píng)級(jí)展望從“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”，美國(guó)國(guó)債規(guī)模持續(xù)不斷上升，顯示出美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來仍面臨諸多挑戰(zhàn)和銀行流動(dòng)性威脅。全球經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，歐美對(duì)未來經(jīng)濟(jì)滯漲和衰退的擔(dān)憂預(yù)期上升，美國(guó)短期內(nèi)降息預(yù)期下降，美債市場(chǎng)劇烈震蕩美元強(qiáng)勢(shì)連續(xù)震蕩回升，非美貨幣兌美元匯率波動(dòng)加大不斷貶值，黃金價(jià)格屢創(chuàng)歷史新高后出現(xiàn)寬幅震蕩，國(guó)際原油價(jià)格跌宕起伏并延伸到大宗原材料價(jià)格波動(dòng)明顯。注冊(cè)制背景下殼資源價(jià)值下降，但產(chǎn)業(yè)資本減持離場(chǎng)的意愿不減，雖然管理層積極鼓勵(lì)并引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，但相較于海外市場(chǎng)過去幾年的大規(guī)模持續(xù)放水，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的穩(wěn)健政策難以有效持續(xù)地激發(fā)市場(chǎng)的做多信心，南向資金不斷流出A股市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資金面始終處于供求明顯失衡的狀態(tài)，市場(chǎng)缺乏有效的增量資金基本還是以存量資金相互博弈為主，因此市場(chǎng)更多地還是表現(xiàn)為一種板塊輪動(dòng)的結(jié)構(gòu)性行情特征。
從技術(shù)面分析，新年伊始股指加速震蕩下行，幾大指數(shù)持續(xù)下挫并不斷創(chuàng)下年內(nèi)新低，市場(chǎng)信心遭受嚴(yán)厲重創(chuàng)；春節(jié)前股指在利好政策影響下呈現(xiàn)出快速探底后的報(bào)復(fù)性上漲，股指連續(xù)回升并收復(fù)年內(nèi)失地，成交量也呈現(xiàn)出逐日遞增的良好勢(shì)頭，其中雙創(chuàng)指數(shù)的大幅上漲對(duì)市場(chǎng)人氣起到了明顯的提振和穩(wěn)定作用。上周市場(chǎng)做多力量明顯減弱，股指呈現(xiàn)持續(xù)震蕩回落走勢(shì)，市場(chǎng)人氣也同步下降。本周上半周股指震蕩幅度明顯加大，周一股指震蕩回升成交量明顯放大但主要還是由于權(quán)重股的集體爆發(fā)所致，周二股指大幅震蕩調(diào)整，千股跌停再現(xiàn)市場(chǎng)恐慌情緒達(dá)到極致，周三股指出現(xiàn)報(bào)復(fù)性上漲，但成交量略有減少市場(chǎng)量?jī)r(jià)再現(xiàn)背離。我們多次強(qiáng)調(diào)由于此輪報(bào)復(fù)性上漲已大大超出了市場(chǎng)的預(yù)期，股指多次受阻于重要的10月均線，顯示出股指的上行阻力依然較大；鑒于市場(chǎng)大漲大跌板塊的普跌和普漲都很難持續(xù)，而目前股指重新回
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