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【趨勢(shì)強(qiáng)度】
　　合成橡膠趨勢(shì)強(qiáng)度：0
　　注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
　　【觀點(diǎn)及建議】
　　近端合約相對(duì)承壓，主要原因在于臨近交割，前期計(jì)劃戶BR9000的持貨成本較低，近端合約在13700元/噸存在無風(fēng)險(xiǎn)套利空間，倉單壓力較大。目前交割倉庫有24150噸左右的庫存，浙江地區(qū)的倉庫庫容接近放滿，山東地區(qū)仍有庫容。
　　BR2406及BR2407合約靜態(tài)估值來看，伴隨現(xiàn)貨下跌及丁二烯穩(wěn)定，當(dāng)前基本面估值區(qū)間有所下移為13300元/噸—13500元/噸。現(xiàn)貨端，順丁橡膠華北地區(qū)可交割品BR9000市場(chǎng)價(jià)整體在13400元/噸附近。上方估值而言，盤面13400-13500元/噸或?yàn)榛久嫔戏焦乐禈O限。其一，當(dāng)前整體現(xiàn)貨市場(chǎng)成交仍偏清淡，下游對(duì)當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格觀望意愿較強(qiáng)，現(xiàn)貨通過自身基本面格局難有進(jìn)一步上行驅(qū)動(dòng)，主要根據(jù)原料價(jià)格波動(dòng)。其二，當(dāng)主力BR2406合約升水山東地區(qū)市場(chǎng)價(jià)100元/噸左右，盤面產(chǎn)生持現(xiàn)貨拋盤面的無風(fēng)險(xiǎn)套利空間，套保頭寸將逐漸使盤面上方空間壓力增大。下方估值而言，丁二烯預(yù)計(jì)從成本端對(duì)順丁價(jià)格形成支撐，目前順丁橡膠實(shí)際完全成本在13400-13500元/噸附近。預(yù)計(jì)盤面13300-13400元/噸為下方的底部區(qū)間。順丁的理論完全成本估算主要基于丁二烯價(jià)格*1.02+（輔劑+人工）=11800*1.02+2500=14536。實(shí)際完全成本來看，目前工廠使用高價(jià)丁二烯，部分工廠使用丁二烯價(jià)格較低。此外，根據(jù)工廠差異，固定費(fèi)用從1500至2500元/噸不等，最低順丁生產(chǎn)成本約在13300元/噸附近。
　　基本面，順丁成本端，本周伴隨國(guó)際丁二烯高位震蕩，國(guó)內(nèi)丁二烯維持高位，預(yù)計(jì)丁二烯價(jià)格11600元/噸附近高位震蕩。國(guó)際而言，由于歐美及東北亞地區(qū)煉廠丁二烯開工率仍偏低，短期國(guó)際丁二烯價(jià)格較為堅(jiān)挺。中期，受遠(yuǎn)洋船貨供應(yīng)增加影響，市場(chǎng)供應(yīng)緊張情況有望緩解，丁二烯存回調(diào)預(yù)期。國(guó)內(nèi)而言，丁二烯供應(yīng)端，4月丁二烯行業(yè)開工率伴隨部分裝置檢修，日度產(chǎn)量小幅下滑，整體供應(yīng)下降。需求端，順丁及丁苯由于丁二烯高價(jià)，生產(chǎn)接近虧損，開工率有所下降。ABS以及SBS整體開工率處于低位，四大下游對(duì)丁二烯需求偏低。整體來看，外盤價(jià)格支撐，丁二烯預(yù)計(jì)呈現(xiàn)高位運(yùn)行的格局。中期，丁二烯主要根據(jù)外盤價(jià)格指引有回調(diào)預(yù)期。
　　順丁橡膠方面，伴隨傳化裝置的重啟，預(yù)計(jì)順丁橡膠開工率有所恢復(fù)。此前在順丁橡膠開工偏低的背景之下順丁橡膠顯性庫存沒有明顯的去庫，伴隨傳化的重啟預(yù)計(jì)供應(yīng)端壓力有所增加，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格及盤面形成基本面的壓制，因此估值端的成本估值由于庫存沒有明顯去化導(dǎo)致對(duì)盤面順丁支撐不明顯