久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2024Q1電商表現(xiàn)亮眼，其他品牌表現(xiàn)強勁，維持“買入”評級
　　公司發(fā)布2024Q1經營表現(xiàn)，2024Q1安踏主品牌流水中單增長、FILA高單增長、其他品牌25-30%增長，各品牌庫銷比均表現(xiàn)優(yōu)異，為全年業(yè)績增長奠定基礎，我們維持2024-2026年盈利預測，預計歸母凈利潤134.3/136.6/156.5億元，對應EPS為4.7/4.8/5.5元，當前股價對應PE為15.6/15.3/13.4倍，維持“買入”評級。
　　安踏：2024Q1流水高基數(shù)下達成預期，電商表現(xiàn)亮眼，經營指標穩(wěn)健
　　2024Q1流水中單增長，2022Q1/2023Q1分別為約20%/中單增長，在高基數(shù)下流水達成預期。分品類看，安踏成人和安踏兒童流水均有中單增長；分渠道看，線上好于線下，電商渠道增長20-25%（2023Q1高基數(shù)及去庫存下為負增長），主要系大眾定位、專業(yè)突破、品牌向上策略下，頂級資源突破、產品矩陣梳理帶動籃球、跑步品類表現(xiàn)亮眼。經營指標穩(wěn)健：2024Q1庫銷比<5，折扣穩(wěn)健，其中線上折扣在新品帶動下改善明顯，以更輕的折扣達成靚麗流水表現(xiàn)。
　　FILA：大貨中雙增長，童裝及潮牌受2023年閉店影響，電商高基數(shù)下高增長
　　2024Q1流水高單增長，2022Q1/2023Q1分別約10%/中單增長，分品類看，預計FILA core中雙增長、Fusion略有下滑、Kids基本持平，F(xiàn)usion與Kids表現(xiàn)弱于Core主要系2023年Fusion和Kids凈閉店約10%，尤其Fusion凈閉店較多；分渠道看，直播渠道表現(xiàn)亮眼，2024Q1電商渠道接近25-30增長（2023Q1電商~40%增長）。庫銷比：2024Q1庫銷比<5，線上線下環(huán)比均有顯著改善，線上改善3pct線下改善1pct，預計2024年仍堅定執(zhí)行頂級產品/頂級渠道/頂級品牌戰(zhàn)略，F(xiàn)ILA產品上預計繼續(xù)加大鞋商品占比及專業(yè)運動系列占比，同時頂級渠道上，開出ICONA新店型，目前全國2家，ICONA產品齊全且高度聚焦于高端細分垂類運動，包括健身、高爾夫、網球及戶外等，以及多個聯(lián)名系列及全球限量專供系列。
　　其他品牌：戶外表現(xiàn)持續(xù)亮眼，迪桑特增長20-25%，可隆增長接近50%
　　2024Q1流水增長25-30%，分品牌看，迪桑特錄得20-25%增長，可隆增長50%。2024Q1迪桑特布局高端戶外功能性運動童裝，在南京德基廣場開設專門針對7~14歲的兒童首店，產品線包括滑雪、高爾夫、鐵人三項等應用場景?？陕∑放贫ㄎ华毺兀A計進一步提升春夏產品占比以及開拓南方市場渠道。
　　風險提示：消費者信心恢復不及預期、產品升級和渠道優(yōu)化不達預期。