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L6智能、舒適、安全配置高，預(yù)期月銷1.5-2萬輛，維持“買入”評級
　　豪華中大型SUV理想L6上市，定價(jià)24.98-27.98萬元，對比競品M7智駕版/奔馳GLC/寶馬X3等具備性價(jià)比優(yōu)勢，智駕及智艙配置高，我們看好L6上市后，公司銷量再上新臺階。預(yù)計(jì)公司24-26年銷量分別60/85/111萬輛，收入分別1755/2368/2942億元，歸母凈利分別142/185/252億元。選取特斯拉、吉利汽車、比亞迪股份為可比公司，微調(diào)公司目標(biāo)價(jià)為170.14港幣（前值177.53港幣），給予公司24年23xPE，可比公司平均2024E 23xPE，維持"買入"評級。
　　L6作為家庭用車的內(nèi)部空間大，增程電動(dòng)里程無憂
　　L6長/寬/高/軸距分別為4925/1960/1735/2920mm，是豪華中大型SUV。內(nèi)部空間來看，第一排座椅、方向盤功能強(qiáng)大，第二排最大腿部空間1135mm，頭部空間968mm，電動(dòng)三人沙發(fā)、全景天幕、獨(dú)立空調(diào)、壓縮機(jī)冰箱、靜音座艙、頂級音響等配置齊全。后備廂進(jìn)深超過1m，支持一鍵電動(dòng)放倒變成一張超級大床。續(xù)航方面，L6的CLTC綜合續(xù)航1390km，純電續(xù)航212km，新一代磷酸鐵鋰電池使用全新研發(fā)新一代高能量密度鐵鋰電芯，兼顧高功率性能，配置熱泵系統(tǒng)，冬季續(xù)航達(dá)成率堪比三元鋰電池。
　　智駕+CDC運(yùn)動(dòng)懸架更加安全舒適，座艙引領(lǐng)車內(nèi)四屏交互的智能時(shí)代
　　ADPro 3.0可實(shí)現(xiàn)高速NOA、城市LCC及復(fù)雜車位的智能泊車；ADMax3.0可實(shí)現(xiàn)高速NOA收費(fèi)站通行，城市LCC代駕指揮，城市NOA將逐步開放全國所有路段。L6全系標(biāo)配四驅(qū)，提升動(dòng)力性和安全保障。L6標(biāo)配CDC運(yùn)動(dòng)懸架，前雙叉臂、后五連桿的懸架兼顧操控和舒適。L6標(biāo)配9個(gè)安全氣囊，滿足最新C-NCAP五星和中保研碰撞G+標(biāo)準(zhǔn)工況要求。AEB緊急制動(dòng)功能強(qiáng)，ADMax/ADPro分別可實(shí)現(xiàn)120/80km/h緊急制動(dòng)剎停。公司首創(chuàng)使用由中控屏、副駕娛樂屏、安全駕駛交互屏和HUD組成四屏交互，前排雙15.7英寸3K大屏，像素達(dá)“視網(wǎng)膜屏”級別，HUD高清智能。
　　對比競品問界M7/GLC/X3等車，我們預(yù)計(jì)L6月銷有望實(shí)現(xiàn)1.5-2萬輛
　　L6 Pro定價(jià)24.98萬元，L6 Max定價(jià)27.98萬元，限時(shí)權(quán)益截至5月5日24時(shí)，總價(jià)值2萬元。理想L6預(yù)計(jì)4月下旬開啟交付，4月預(yù)期可交付2000臺左右，5月開啟大批量交付。L6 Pro版相比主要競爭對手問界M7Plus后驅(qū)版/寶馬X1/奔馳GLA/寶馬X3/奔馳GLC，在動(dòng)力性、續(xù)航里程、綜合油耗、懸架配置、屏幕數(shù)量及尺寸、座艙芯片、輔助駕駛配置及功能上具備優(yōu)勢，對比競品近1年月銷量，結(jié)合L6產(chǎn)品力，我們預(yù)計(jì)L6月銷有望實(shí)現(xiàn)1.5-2萬輛。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，消費(fèi)需求弱，供應(yīng)鏈短缺等。