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安信視點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)小幅回暖，內(nèi)需仍然偏冷
　　昨日，香港恒生指數(shù)漲0.82%，報(bào)16385.87點(diǎn)，恒生科技指數(shù)漲0.5%，報(bào)3356.82點(diǎn)，恒生國企指數(shù)漲0.94%，報(bào)5803.86點(diǎn)，恒生紅籌指數(shù)漲0.33%，報(bào)3443.08點(diǎn)，全日市場成交額為952.8億港元。南向資金凈買入額為66.38億港元。
　　個(gè)股來看，華潤啤酒291.HK收漲2.34%。我們認(rèn)為，啤酒高端化的趨勢不變，并且還有很長的路可以走，確定性比較強(qiáng)。氣溫回升，啤酒旺季逐漸到來，銷售有望提升。原材料價(jià)格有一定程度下降，大麥、易拉罐和紙箱成本有下降，玻瓶成本上升，總體來看是下降的，對(duì)于利潤有幫助。估值處于歷史極低水平，24年預(yù)測PE為17x，下跌空間不大，向上具備極高彈性。情緒上來看，已經(jīng)從底部回升較多，悲觀情緒有好轉(zhuǎn)。建議關(guān)注。
　　宏觀來看，2024年一季度國內(nèi)GDP實(shí)際同比為5.3%，較去年四季度上升0.1個(gè)百分點(diǎn)；兩年復(fù)合同比為4.9%，較去年四季度上升0.9個(gè)百分點(diǎn)；季調(diào)后環(huán)比為1.6%，較去年四季度上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯回暖。從兩年復(fù)合同比來看，第二產(chǎn)業(yè)增速為4.6%，較去年四季度提升0.8個(gè)百分點(diǎn)：第三產(chǎn)業(yè)增速為5.1%，較去年四季度提升1個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)的回暖較為普遍相比于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善，體感可能存在差異。這可能與名義增長低于實(shí)際增長有關(guān)，CP和PPI這類價(jià)格指標(biāo)均沒有明顯改善?？傮w而言，一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善，或許與供應(yīng)的擴(kuò)張、外需的改善有關(guān)，但內(nèi)需仍然處于偏冷的狀態(tài)。
　　分析師：韓致立