>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日報-240424
| 上傳日期： |
2024/4/24 |
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| 765KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
銅：LME銅倉庫中，來自俄羅斯的銅占比很高。LME發(fā)布按產(chǎn)地劃分的金屬庫存月度報告顯示，今年1月，產(chǎn)地為俄羅斯的銅庫存為5.48萬噸，占總庫存11.79萬噸的46.48%；2月俄銅庫存為5.36萬噸，占總庫存10.38萬噸的51.6%；3月俄銅庫存為6萬噸，占銅庫存9.78萬噸的62.13%。
鋁：LME鋁庫存504000噸，下降5250噸。2024-4-18：鋁錠去庫0.7萬噸至89.6萬噸，鋁棒累庫0.5萬噸至26.55萬噸。2024年3月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材51.2萬噸；1-3月累計出口147.8萬噸，同比增長7.4%。2024年3月中國鋁土礦進口1186萬噸，同比下降1.4%;2024年鋁土礦進口總量3632萬噸，同比增加2.1%。
鋅：上周倫鋅庫存小幅去庫至25.62萬噸，上期所鋅錠庫存增加0.41至13.17萬噸，其中倉單6.87萬噸。價格高位持貨商交倉意愿高。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，鋅錠社會庫存增至21.77萬噸。
鐵礦石：上周鐵水226.22萬噸，環(huán)比增1.4萬噸，該數(shù)據(jù)成為近期邊際改善較大的利好因素。此外鋼廠利潤好轉(zhuǎn)，成品材去庫良好，均可帶動鐵礦需求未來數(shù)周保持回升。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）銅期權(quán)
標的行情：滬銅（CU2406)滬銅持續(xù)多頭上漲，上周以來加速上行，突破2007年以來高點，本周以來沖高回落后高大幅度波動，市場行情整體表現(xiàn)為較為多頭趨勢方向上大幅度震蕩的市場行情走勢形態(tài)，跌幅0.29%報收于78630。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率持續(xù)上升歷史偏高水平報收于23.16%（-1.75%）；期權(quán)持倉量PCR有所下降仍在1.00以上報收于1.24，市場行情偏多向上。
策略建議：構(gòu)建看漲期權(quán)牛市價差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情回落至低行權(quán)價，則平倉離場，如CU2406，B_CU2406C78000，B_CU2406C78000和S_CU2406C82000，S_CU2406C81000。
（2）鋁期權(quán)
標的行情：滬鋁(AL2406)經(jīng)過一個半月以來的震蕩上行多頭上漲，突破2023年6月以來高點，而后兩周以來高位區(qū)間大幅震蕩，昨日夜盤跳空低開大幅回落，市場行情整體形成中期趨勢向上短期偏弱勢回落的市場行情走勢形態(tài)，跌幅1.23%報收于20125。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率維持中位數(shù)偏高位置水平報收于18.63%（-2.72%）；期權(quán)持倉量PCR報收于0.68，表明市場行情中性偏震蕩。
策略建議：構(gòu)建偏中性的賣出看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情快速下跌，跌破損益平衡點，則平倉離場，如AL2406，S_AL2406P20000@10，S_AL2406P19900@10和S_AL2406C20200@10，S_AL2406C20400@10。
?。?）鋅期權(quán)
標的行情：滬鋅(ZN2406)經(jīng)過前兩周連續(xù)跳空高開大幅上漲，突破近一年以來新高，上周以來沖高回落，形成趨勢向上的高位大幅震蕩的行情走勢形態(tài)，跌幅0.11%報收于22450。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率較高位置水平逐漸下降報收于20.67%（-2.54%）；滬鋅期權(quán)持倉量PCR維持1.00以上小幅波動報收于1.14，表明市場偏震蕩偏多。
策略建議：構(gòu)建看漲期權(quán)牛市價差組合策略，獲取方向性收益，當(dāng)行情上漲至高行權(quán)價時動態(tài)調(diào)整持倉行權(quán)價，使得當(dāng)前行情處于兩行權(quán)價之間；若市場行情快速回落至低行權(quán)價，則逐漸平倉離場，如ZN2406，B_ZN2406C22400，B_ZN2406C22200和S_ZN2406C23000，S_ZN2406C22800。
（4）黃金期權(quán)
標的行情：黃金(AU2406)3月份以來連續(xù)報收大陽線多頭上行，4月份以來再次突破歷史新高，而后一周高位盤整震蕩，昨日大幅回落跌破一周以來區(qū)間下限夜盤小幅波動，短期空頭壓力較大，市場行情整體表現(xiàn)為多頭趨勢方向上短期弱勢偏空的行情走勢形態(tài)，漲幅0.20%報收于551.70。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率持續(xù)上升后小幅波動報收于23.05%（-2.39%）；期權(quán)持倉量PCR報收于1.64，市場行情整體偏多。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌偏中性的組合策略，獲取時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉delta，使得持倉保持中性，若市場行情急速上漲或急速下跌，則逐漸平倉離場，如AU2406，S_AU2406P544@10，S_AU2406P552@10和S_AU2406C552@10，S_AU2406C560@10。
?。?）鐵礦石期權(quán)
標的行情：鐵礦石(I2406)經(jīng)過前期兩個月以來的空頭下跌，市場空頭壓力逐漸釋放，4月份以來超跌反彈回暖上升，連續(xù)報收陽線“V”型反轉(zhuǎn)，上周以來小幅區(qū)間盤整后有所下降，形成上方有壓力的趨勢向上短期回落的行情走勢形態(tài)，跌幅0.72%報收于893.50。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率維持高位大幅波動收于37.31%（+0.46%）；期權(quán)持倉量PCR報收于2.46，不斷快速上升至2.0以上，表明市場行情逐漸回暖上升偏多上漲。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌偏多頭的期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，當(dāng)行情突破損益平衡點時，則逐漸平倉離場，如I2406，S_I2406-P-900@10，S_I2406-P-910@10和S_I2406-C-910@10，S_I2406-C-920@10
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