>> 德邦證券-金田股份(601609)業(yè)績持續(xù)改善，銅加工產(chǎn)銷創(chuàng)歷史新高，扁線產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、擴產(chǎn)穩(wěn)步推進-240424
| 上傳日期： |
2024/4/24 |
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| 613KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張崇欣,翟堃 |
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投資要點
事件：公司發(fā)布2023年年度報告，利潤同比改善。2023年公司營業(yè)收入1105.00億元，同比+9.2%；歸母凈利潤5.27億元，同比+25.37%；扣非歸母凈利潤為3.77億元，同比+104.93%。公司利潤同比增速較快。
2023年公司銅加工產(chǎn)品產(chǎn)銷規(guī)模創(chuàng)歷史新高，新能源產(chǎn)品銷量增加。2023年，公司實現(xiàn)銅及銅合金材料總產(chǎn)量191.22萬噸，同比增長9.38%；對外銷量185.55萬噸，同比增長15.22%，產(chǎn)銷規(guī)模創(chuàng)歷史新高。公司應用于新能源汽車、光伏、風電等領(lǐng)域的銅產(chǎn)品銷量增長至18.49萬噸，保持逐年增長態(tài)勢。
2023年公司800V高壓扁線已批量供貨，正穩(wěn)步推進4萬噸/年扁線產(chǎn)能建設(shè)，籌備在越南基地建設(shè)扁線產(chǎn)能。2023年公司新能源電磁扁線已形成2萬噸的產(chǎn)能規(guī)模，“年產(chǎn)4萬噸新能源汽車用電磁扁線項目”建設(shè)進展順利，項目達產(chǎn)后電磁扁線年產(chǎn)能將提升至6萬噸，進一步滿足新能源汽車、光伏等行業(yè)應用。目前公司在越南基地籌備電磁扁線產(chǎn)能，以滿足海外市場的需求。公司積極與世界一流主機廠商及電機供應商開展電磁扁線項目的深度合作，目前共有142項新能源電磁扁線開發(fā)項目，已定點91項，共有27個高壓平臺項目獲得定點，且已實現(xiàn)多個800V高壓平臺電磁扁線項目的批量供貨。
投資建議：公司產(chǎn)能增量提質(zhì)，隨著銅加工（包含扁線）、高性能釹鐵硼新建產(chǎn)能投產(chǎn)放量，預測公司24-26年營收分別為1285.73/1432.07/1581.67億元；歸母凈利潤分別為6.89/8.82/10.40億元；對應24-26年P(guān)E13.37/10.45/8.86倍，維持公司“買入”評級。
風險提示：銅加工產(chǎn)量不及預期；扁線產(chǎn)量不及預期；釹鐵硼行業(yè)競爭加劇
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