久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

面板周期影響2023年收入及利潤(rùn)，半導(dǎo)體顯著放量，在手訂單充足
　　精測(cè)電子2023全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.29億元（-11.03%yoy)，歸母凈利潤(rùn)1.50億元(-44.79%yoy)，主因顯示領(lǐng)域周期下行和加大研發(fā)投入。2023年毛利率為48.95%，同比+4.56pcts，主因成本控制加強(qiáng)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。2023年，公司半導(dǎo)體檢測(cè)訂單快速增長(zhǎng)，目前公司核心產(chǎn)品已覆蓋1xnm及以上制程，膜厚產(chǎn)品、OCD設(shè)備以及電子束缺陷復(fù)查設(shè)備已取得先進(jìn)制程重復(fù)性訂單。展望2024，截至一季報(bào)，公司在手訂單35.36億元，看好公司半導(dǎo)體持續(xù)放量，顯示領(lǐng)域業(yè)務(wù)逐步修復(fù)改善，我們預(yù)計(jì)2024-2026年收入28.5/35.6/43.6億元，維持“買(mǎi)入”，可比公司24年10.4倍PS，考慮公司收入仍以面板為主，給予一定折價(jià)，目標(biāo)價(jià)100.3元（24年9.79x PS）。
　　2023回顧：面板周期弱，半導(dǎo)體收入顯著增長(zhǎng)，產(chǎn)品組合優(yōu)化改善毛利率
　　2023年平板顯示檢測(cè)收入17.48億元，占比71.94%，受周期下行影響，收入同比下降19.41%，毛利率49.72%；半導(dǎo)體檢測(cè)收入3.95億元，占比16.24%，公司技術(shù)水平的不斷提高、產(chǎn)品成熟度推動(dòng)銷售額同比增長(zhǎng)116.02%，毛利率52.83%；新能源檢測(cè)收入2.41億元，占比9.92%，同比下降29.74%，毛利率35.55%。公司2023年毛利率為48.95%，同比上升4.56pcts，主要受成本控制加強(qiáng)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化影響。為抓住平板顯示檢測(cè)行業(yè)新一輪發(fā)展機(jī)遇及半導(dǎo)體設(shè)備研發(fā)，公司保持了高強(qiáng)度研發(fā)投入，2023年研發(fā)投入6.60億元，同比增長(zhǎng)11.92%。
　　1Q24&24展望：短期利潤(rùn)承壓，顯示業(yè)務(wù)逐步修復(fù)，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)支撐增長(zhǎng)
　　精測(cè)電子1Q24實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.18億元（-30.50%yoy)，歸母凈利潤(rùn)-0.16億元(-234.11%yoy)，毛利率為47.01%，同比+1.66pcts。截止一季報(bào)，公司取得在手訂單金額總計(jì)約35.36億元，其中顯示領(lǐng)域在手訂單約12.48億元、半導(dǎo)體領(lǐng)域在手訂單約16.02億元、新能源領(lǐng)域在手訂單約6.86億元。1Q24半導(dǎo)體檢測(cè)業(yè)務(wù)持續(xù)高速增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)收入1.30億元，同比增長(zhǎng)95.57%，目前公司核心產(chǎn)品已覆蓋1xnm及以上制程，膜厚產(chǎn)品、OCD設(shè)備以及電子束缺陷復(fù)查設(shè)備已取得先進(jìn)制程重復(fù)性訂單，2024年本土晶圓廠資本開(kāi)支持續(xù)高增，國(guó)產(chǎn)化加速，看好公司半導(dǎo)體設(shè)備訂單持續(xù)放量。
　　估值：維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)100.3元
　　我們看好公司從面板切入快速發(fā)展的半導(dǎo)體、新能源領(lǐng)域，考慮到半導(dǎo)體及新能源在手訂單充足，調(diào)整公司2024-2025年收入至28.5/35.6億元（前值：26.6/31.4億元），維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，可比公司24年10.4倍PS，考慮公司收入仍以面板為主，給予一定折價(jià)，目標(biāo)價(jià)100.3元（24年9.79x PS）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球半導(dǎo)體下行周期，半導(dǎo)體設(shè)備需求不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。