>> 信達(dá)證券-公用事業(yè)行業(yè)電力天然氣周報：中電聯(lián)預(yù)計上半年用電量增速有望超8%，2月俄羅斯成中國最大的管道氣供應(yīng)方-240427
| 上傳日期： |
2024/4/28 |
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| 2105KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
左前明,李春馳 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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本周市場表現(xiàn)：截至4月26日收盤，本周公用事業(yè)板塊下跌1.1%，表現(xiàn)劣于大盤。其中，電力板塊下跌0.90%，燃?xì)獍鍓K下跌2.54%。
電力行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
動力煤價格：煤價周環(huán)比上升。截至4月26日，秦皇島港動力煤(Q5500)山西產(chǎn)市場價821元/噸，周環(huán)比上漲1元/噸。截至4月26日，廣州港印尼煤(Q5500)庫提價963.62元/噸，周環(huán)比上漲5.16元/噸；廣州港澳洲煤(Q5500)庫提價949.09元/噸，周環(huán)比上漲16.40元/噸。
動力煤庫存及電廠日耗：港口煤炭庫存周環(huán)比下降，內(nèi)陸及沿海煤炭庫存周環(huán)比上升。截至4月26日，秦皇島港煤炭庫存507萬噸，周環(huán)比下降3萬噸。截至4月25日，內(nèi)陸17省煤炭庫存7568.7萬噸，較上周增加151.9萬噸，周環(huán)比上升2.05%；內(nèi)陸17省電廠日耗為306.6萬噸，較上周下降2.8萬噸/日，周環(huán)比下降0.90%；可用天數(shù)為24.7天，較上周增加0.7天。截至4月25日，沿海8省煤炭庫存3395.8萬噸，較上周增加29.2萬噸，周環(huán)比上升0.87%；沿海8省電廠日耗為183.5萬噸，較上周增加10.3萬噸/日，周環(huán)比上升5.95%；可用天數(shù)為18.5天，較上周下降0.9天。
水電來水情況：截至4月25日，三峽出庫流量14500立方米/秒，同比上升96.74%，周環(huán)比上升30.63%。
重點電力市場交易電價：1）廣東電力市場：截至4月19日，廣東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為383.71元/MWh，周環(huán)比上升10.64%，周同比下降21.8%。截至4月19日，廣東電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為402.54元/MWh，周環(huán)比上升28.80%，周同比下降31.3%。2）山西電力市場：截至4月25日，山西電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為281.60元/MWh，周環(huán)比下降0.71%，周同比下降28.0%。截至4月25日，山西電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為310.76元/MWh，周環(huán)比上升12.80%，周同比下降21.2%。3）山東電力市場：截至4月25日，山東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為235.04元/MWh，周環(huán)比下降13.69%，周同比下降40.8%。截至4月25日，山東電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為215.78元/MWh，周環(huán)比下降21.79%，周同比下降46.5%。
天然氣行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
國內(nèi)外天然氣價格：國產(chǎn)氣價周環(huán)比上升，歐洲TTF價格周環(huán)比下降，美國HH價格周環(huán)比下降。截至4月26日，上海石油天然氣交易中心LNG出廠價格全國指數(shù)為4265元/噸，同比下降11.02%，環(huán)比上升2.25%；截至4月25日，歐洲TTF現(xiàn)貨價格為9.51美元/百萬英熱，同比下降26.5%，周環(huán)比下降6.4%；美國HH現(xiàn)貨價格為1.43美元/百萬英熱，同比下降38.1%，周環(huán)比下降2.7%；中國DES現(xiàn)貨價格為10.3美元/百萬英熱，同比下降11.2%，周環(huán)比下降4.4%。
歐盟天然氣供需及庫存：消費量（我們估算）周環(huán)比上升。2024年第16周，歐盟天然氣供應(yīng)量59.8億方，同比下降16.6%，周環(huán)比下降0.2%。其中，LNG供應(yīng)量為23.1億方，周環(huán)比下降0.5%，占天然氣供應(yīng)量的38.6%；進(jìn)口管道氣36.7億方，同比下降11.1%，周環(huán)比下降0.1%。2024年第16周，歐盟天然氣消費量（我們估算）為47.6億方，周環(huán)比上升9.1%，同比下降20.9%；2024年1-16周，歐盟天然氣累計消費量（我們估算）為1214.0億方，同比下降4.7%。
國內(nèi)天然氣供需情況：2024年1-2月，國內(nèi)天然氣表觀消費量累計為725.10億方，累計同比上升14.0%。2024年3月，國內(nèi)天然氣產(chǎn)量為215.90億方，同比上升5.5%。2024年3月，LNG進(jìn)口量為665.00萬噸，同比上升24.1%，環(huán)比上升11.8%。2024年3月，PNG進(jìn)口量為411.00萬噸，同比上升17.1%，環(huán)比下降11.8%。
本周行業(yè)重點新聞：1）國家能源局發(fā)布1-3月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)：4月22日，國家能源局發(fā)布1-3月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)。截至3月底，全國累計發(fā)電裝機(jī)容量約29.9億千瓦，同比增長14.5%。其中，太陽能發(fā)電裝機(jī)容量約6.6億千瓦，同比增長55.0%；風(fēng)電裝機(jī)容量約4.6億千瓦，同比增長21.5%。1-3月份，全國發(fā)電設(shè)備累計平均利用844小時，比上年同期減少24小時。其中，核電1828小時，同比減少36小時；太陽能發(fā)電279小時，同比減少24小時；風(fēng)電596小時，同比減少19小時；火電1128小時，同比增加31小時；水電555小時，同比增加11小時。2）俄羅斯2月成為中國最大的管道天然氣供應(yīng)方：2023年，俄羅斯通過“西伯利亞力量”輸氣管道對華出口天然氣227億立方米，較上年增長50%，收入增長60%，達(dá)到64億美元。土庫曼斯坦同期的對華管道供氣收入接近100億美元。俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司（俄氣）在2月成為中國最大的管道天然氣供應(yīng)方，首次超越長期雄踞榜首的土庫曼斯坦。
投資建議：1）電力：國內(nèi)歷經(jīng)多輪電力供需矛盾緊張之后，電力板塊有望迎來盈利改善和價值重估。在電力供需矛盾緊張的態(tài)勢下，煤電頂峰價值凸顯；電力市場化改革的持續(xù)推進(jìn)下，電價趨勢有望穩(wěn)中小幅上漲，電力現(xiàn)貨市場和輔助服務(wù)市場機(jī)制有望持續(xù)推廣，容量電價機(jī)制正式出臺，明確煤電基石地位。雙碳目標(biāo)下的新型電力系統(tǒng)建設(shè)或?qū)⒊掷m(xù)依賴系統(tǒng)調(diào)節(jié)手段的豐富和投入。此外，伴隨著發(fā)改委加大電煤長協(xié)保供力度，電煤長協(xié)實際履約率有望邊際上升，我們判斷煤電企業(yè)的成本端較為可控。展
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