>> 開源證券-賽輪輪胎(601058)公司信息更新報告：Q1利潤延續(xù)同比高增，全球化布局持續(xù)推進(jìn)-240427
| 上傳日期： |
2024/4/28 |
大?。?/td>
| 843KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
金益騰,龔道琳 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
Q1利潤延續(xù)同比高增，看好公司長期成長趨勢，維持“買入”評級
2023年公司實現(xiàn)營業(yè)收入259.78億元，同比+18.61%，實現(xiàn)歸母凈利潤30.91億元，同比+132.07%。對應(yīng)Q4單季度，公司實現(xiàn)歸母凈利潤10.66億元，同比+299.26%，環(huán)比+8.86%。2024年Q1公司實現(xiàn)營收72.96億元，同比+35.84%，環(huán)比+4.72%；實現(xiàn)歸母凈利潤10.34億元，同比+191.19%，環(huán)比-3.06%。我們維持公司2024-2025年以及新增2026年盈利預(yù)測，預(yù)計2024-2026年歸母凈利潤分別為34.59、38.59、47.49億元，EPS分別為1.05、1.17、1.44元，當(dāng)前股價對應(yīng)2024-2026年P(guān)E為15.7、14.1、11.4倍。我們看好輪胎需求持續(xù)復(fù)蘇，中國輪胎在全球市場份額穩(wěn)步提升，公司產(chǎn)能擴(kuò)張有望帶動公司長期成長，維持“買入”評級。
Q1銷量提升帶動營收增長，原材料價格基本穩(wěn)定
據(jù)公司經(jīng)營數(shù)據(jù)公告，成本端，2024Q1天然橡膠、合成橡膠、炭黑、鋼絲簾線四項主要原材料采購價格同比增長1.72%，環(huán)比下降1.06%，基本維持穩(wěn)定；需求端，公司2024Q1輪胎銷量為1,658萬條，環(huán)比2023Q4增長11.05%，但Q1單條價格為419元/條，較2023Q4下滑5.06%。未來，伴隨國內(nèi)消費逐步回暖以及我國輪胎品牌在全球競爭力的不斷提升，我國輪胎行業(yè)景氣度有望持續(xù)修復(fù)。
規(guī)劃新建印尼基地，全球化布局持續(xù)完善，推動公司長期發(fā)展
據(jù)公司2024年3月公告，公司擬在印度尼西亞投資建設(shè)年產(chǎn)360萬條子午線輪胎（300萬條半鋼胎+60萬條全鋼胎）與3.7萬噸非公路輪胎項目。此外，2023年10月和2024年1月，公司柬埔寨工廠新投資建設(shè)共計年產(chǎn)1200萬條半鋼子午胎項目；2023年12月，公司擬投資2.4億美元建設(shè)“墨西哥年產(chǎn)600萬條半鋼子午線輪胎項目”。截至目前，公司共規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)2,600萬條全鋼子午線輪胎、1.03億條半鋼子午線輪胎、44.7萬噸非公路輪胎的生產(chǎn)能力。公司多項在建項目有望驅(qū)動業(yè)績持續(xù)增長，未來公司規(guī)模化優(yōu)勢或?qū)⑦M(jìn)一步凸顯。
風(fēng)險提示：下游需求不足、產(chǎn)能釋放不及預(yù)期、成本端大幅波動等。
|
|
