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輕工重倉(cāng)比例1.08%，環(huán)比提升0.28pct
　　據(jù)中信分類口徑，2024Q1輕工公募基金重倉(cāng)比例為1.08%，環(huán)比+0.28pct，處于2010年以來(lái)68%分位數(shù)水平。一季度輕工基金配置比例排名第18，加倉(cāng)幅度排名第9，前3名依次是有色金屬、電力設(shè)備及新能源和通信。板塊走勢(shì)上，2024Q1中信輕工制造指數(shù)下跌6.34%，跑輸滬深300指數(shù)9.44pct，跑輸上證綜指8.57pct，一季度絕對(duì)收益排名第21位?？傮w來(lái)看，輕工板塊已連續(xù)兩個(gè)季度獲得加倉(cāng)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)健的低估值龍頭市場(chǎng)關(guān)注度上升。
　　家居、造紙&文娛用品Q1重倉(cāng)比例環(huán)比提升
　　2024Q1輕工子板塊重倉(cāng)比例排序依次為家居（0.53%）、造紙（0.28%）、文娛用品（0.28%）和包裝印刷（0.07%），其中家居(+0.16pct)、文娛用品(+0.14pct)、造紙(+0.05pct)重倉(cāng)比例環(huán)比提升，包裝印刷略有減配。公司重倉(cāng)前五依次為太陽(yáng)紙業(yè)（0.27%）、顧家家居（0.19%）、晨光股份（0.18%）、公牛集團(tuán)（0.10%）和歐派家居（0.07%），其中顧家家居(+0.13pct)、晨光股份(+0.10pct)、太陽(yáng)紙業(yè)(+0.05pct)、公牛集團(tuán)(+0.04pct)獲小幅加倉(cāng)。
　　2024Q1輕工北上資金凈流出，4月份有所回流
　　北上資金方面，2024Q1輕工板塊北上資金凈流出12.69億元；其中1/2/3月份分別凈流出1.06/8.70/2.92億元。2024Q1凈流入規(guī)模較大的公司包含匠心家居、鴻博股份、太陽(yáng)紙業(yè)、東港股份、晨鳴紙業(yè)、美利云、岳陽(yáng)林紙和集友股份等，而本季度歐派家居、裕同科技、公牛集團(tuán)和索菲亞凈流出規(guī)模較大。4月以來(lái)輕工北上資金有所回流，截至4月22日，輕工北上資金凈流入3.47億元，顧家家居、鴻博股份和東風(fēng)股份凈流入排名前列。
　　重倉(cāng)比例有所提升，維持“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)
　　輕工重倉(cāng)比例提升，以舊換新提振家裝需求，文化紙需求穩(wěn)定，特種紙細(xì)分賽道景氣度高，優(yōu)質(zhì)國(guó)牌彎道超車，補(bǔ)庫(kù)及海外消費(fèi)需求改善推動(dòng)出口增長(zhǎng)。建議關(guān)注：1）家居及相關(guān)高股息標(biāo)的：索菲亞、瑞爾特、箭牌家居和富森美等；2）造紙龍頭：太陽(yáng)紙業(yè)等；3）出口鏈標(biāo)的：樂(lè)歌股份等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致居民收入預(yù)期復(fù)蘇不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；地產(chǎn)銷售、竣工數(shù)據(jù)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)。