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本期投資提示：
　　一季度多頭小幅下降，空頭需求上升。截止2024年一季度末，公募基金共持有股指期貨合約總市值（多空絕對(duì)值相加）為163.84億元，環(huán)比2023年四季度增加2.05%。其中多頭持倉(cāng)市值102.13億，環(huán)比降低5.18%，空頭持倉(cāng)市值為-61.71億元，環(huán)比增加16.81%。數(shù)量上，持有股指期貨頭寸的公募基金共有296家，環(huán)比增加1家。空頭需求上升，空頭基金總數(shù)從48只增至62只，貢獻(xiàn)比較大的是偏債混合基金，空頭基金從12只到23只。
　　純空頭參與者主要為股票多空基金。數(shù)量上保持不變?nèi)詾?3只，持有股指期貨市值為52.79億元，環(huán)比四季度48.35億元增加9.18%，依然處于近年來(lái)低位水平。其他多空都參與的幾類(lèi)基金相比2023Q4總體表現(xiàn)出多頭降低、空頭提高。
　　多空基金：IM使用提升，多空基金2023年業(yè)績(jī)分化明顯，2024一季度多數(shù)正收益。股票多空基金數(shù)量與四季度保持一致，共有23只，資產(chǎn)凈值總和從相比四季度的82.64增加到86.43億元。從股指期貨持倉(cāng)明細(xì)來(lái)看，各合約以當(dāng)季合約持有為主，IM合約市值占比33.07%，較2023Q3有較大提高。多空基金2023年業(yè)績(jī)分化明顯，Q1業(yè)績(jī)已開(kāi)始差異化，23只中的19只產(chǎn)品今年以來(lái)收益為正，其中表現(xiàn)搶眼的是華夏安泰對(duì)沖策略3個(gè)月定開(kāi)基金，2023年收益10.73%、2024Q1收益3.20%均排名第一，其自2022年以來(lái)業(yè)績(jī)一直穩(wěn)居多空基金產(chǎn)品第一名。
　　被動(dòng)指數(shù)型基金：總體相對(duì)穩(wěn)定，期貨高持有占比的基金數(shù)量增加。從被動(dòng)指數(shù)基金來(lái)看，一季度末各類(lèi)合約都是以當(dāng)月和當(dāng)季合約持有為主。一季度末持有股指期貨的被動(dòng)指數(shù)基金約有84.07%持有股指期貨市值占比低于4%，占比中位數(shù)為1.55%。而持有比例在4%-10%之前的有18只，較Q4的11只有所上升。
　　增強(qiáng)指數(shù)型基金：持倉(cāng)以IC和IM為主，持有期貨基金數(shù)量上升。從增強(qiáng)指數(shù)型基金來(lái)看，一季度末IC、IM當(dāng)月合約持倉(cāng)量較大。一季度末持有股指期貨的增強(qiáng)指數(shù)型基金約有67.11%持有股指期貨市值占比低于4%，占比中位數(shù)為2.46%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示和聲明：本報(bào)告對(duì)于基金產(chǎn)品、指數(shù)的研究分析均基于歷史公開(kāi)信息，可能受指數(shù)樣本股的變化而產(chǎn)生一定的分析偏差；此外，基金管理人的歷史業(yè)績(jī)與表現(xiàn)不代表未來(lái)；指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)受宏觀環(huán)境、市場(chǎng)波動(dòng)、風(fēng)格轉(zhuǎn)換等多重因素影響，存在一定波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；本報(bào)告不涉及證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對(duì)基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對(duì)任何指數(shù)樣本股的推薦。本報(bào)告數(shù)據(jù)均來(lái)自公開(kāi)信息，可能受分析樣本不同而產(chǎn)生一定偏差。本報(bào)告不涉及對(duì)未來(lái)走勢(shì)的預(yù)測(cè)。閱讀本報(bào)告時(shí)，投資者需結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好及風(fēng)險(xiǎn)承受能力，充分理解期權(quán)期貨產(chǎn)品的波動(dòng)、風(fēng)格、歷史表現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)等因素。模型根據(jù)歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，歷史表現(xiàn)不代表未來(lái)，市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生重大變化時(shí)可能失效。