>> 國信證券-煤炭行業(yè)周報(4月第5周)：下游需求明顯好轉(zhuǎn)，焦煤有望繼續(xù)補(bǔ)庫-240427
| 上傳日期： |
2024/4/28 |
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| 1584KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
樊金璐,胡瑞陽 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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1.煤炭板塊收跌，跑輸滬深300指數(shù)。中信煤炭行業(yè)收跌7.18%，滬深300指數(shù)上漲1.2%，跑輸滬深300指數(shù)8.38個百分點。全板塊整周4只股價上漲，31只下跌，2只持平。ST大洲漲幅最高，整周漲幅為5.78%。
2.重點煤礦周度數(shù)據(jù)：中國煤炭運銷協(xié)會數(shù)據(jù)，4月19日-25日，重點監(jiān)測企業(yè)煤炭日均銷量為745萬噸，周環(huán)比增加0.8%，年同比減少4.2%。其中，動力煤周日均銷量較上周減少0.8%，煉焦煤銷量較上周增加12.9%，無煙煤銷量較上周減少1.6%。截至4月25日，重點監(jiān)測企業(yè)煤炭庫存總量（含港存）2523萬噸，周環(huán)比減少4.6%，年同比增加0.9%。今年以來，供給端，重點監(jiān)測企業(yè)煤炭累計銷量82476萬噸，同比減少6.5%；其中動力煤、焦煤、無煙煤累計銷量分別同比減少4.43%、減少15.65%、減少10.64%。需求端，電力、化工、鋼鐵行業(yè)累計耗煤分別同比增加1.89%、增加11.63%、減少3.66%。
3.動力煤產(chǎn)業(yè)鏈：價格方面，環(huán)渤海動力煤（Q5500K）指數(shù)712元/噸，周環(huán)比持平，中國進(jìn)口電煤采購價格指數(shù)1034元/噸，周環(huán)比下跌0.67%。從港口看，秦皇島動力煤價格周環(huán)比上漲0.12%，黃驊港周環(huán)比持平，廣州港周環(huán)比上漲1.13%；從產(chǎn)地看，大同動力煤車板價環(huán)比持平，榆林環(huán)比下跌1.21%，鄂爾多斯環(huán)比上漲1.33%；澳洲紐卡斯?fàn)柮簝r周環(huán)比上漲1.57%。庫存方面，秦皇島煤炭庫存507萬噸，周環(huán)比減少3萬噸；北方港口庫存合計3018.4萬噸，周環(huán)比增加142.5萬噸。
4.煉焦煤產(chǎn)業(yè)鏈：價格方面，京唐港主焦煤價格為2150元/噸，周環(huán)比持平，產(chǎn)地柳林主焦煤出礦價周環(huán)比上漲5.41%，呂梁周環(huán)比上漲8.33%，六盤水周環(huán)比上漲5.41%；噴吹煤價格1130元/噸，周環(huán)比上漲4.63%；澳洲峰景煤價格周環(huán)比下跌3.28%；焦煤期貨結(jié)算價格1805.5元/噸，周環(huán)比持平；主要港口一級冶金焦價格2140元/噸，周環(huán)比上漲10.31%；二級冶金焦價格1940元/噸，周環(huán)比上漲11.49%；螺紋價格3640元/噸，周環(huán)比持平。庫存方面，京唐港煉焦煤庫存81.5萬噸，周環(huán)比增加18.65萬噸（29.67%）；獨立焦化廠總庫存894.09萬噸，周環(huán)比增加78.63萬噸（9.64%）；可用天數(shù)11.2天，周環(huán)比增加0.9天。
5.煤化工產(chǎn)業(yè)鏈：中國煤炭市場網(wǎng)數(shù)據(jù)，煤化工耗煤量環(huán)比+0.8%，甲醇/合成氨/PVC/純堿/乙二醇周用煤分別環(huán)比+0.7%/+1.4%/+1.3%/+2.7%/-2.6%。陽泉無煙煤價格（小塊）1110元/噸，周環(huán)比上漲60元/噸；華東地區(qū)甲醇市場價2638.18元/噸，周環(huán)比下跌50.91元/噸；河南市場尿素出廠價（小顆粒）2170元/噸，周環(huán)比持平；純堿（重質(zhì)）純堿均價2175元/噸，周環(huán)比上漲156.25元/噸；華東地區(qū)電石到貨價2883.33元/噸，周環(huán)比下跌116.67元/噸；華東地區(qū)聚氯乙烯（PVC）市場價5601.5元/噸，上漲29元/噸；華東地區(qū)乙二醇市場價（主流價）4345元/噸，周環(huán)比下跌104元/噸；上海石化聚乙烯（PE）出廠價9350元/噸，周環(huán)比持平。
6.投資建議：動力煤價、焦煤價繼續(xù)上漲，化工煤需求高位，鐵水周產(chǎn)量繼續(xù)增加至229萬噸。動力煤方面，日耗繼續(xù)降低，長協(xié)供應(yīng)充足，電廠維持高庫存策略，正常補(bǔ)庫，安檢趨嚴(yán)、市場供需趨向雙弱狀態(tài)，動力煤價維持平穩(wěn)；鐵水周產(chǎn)量繼續(xù)增加，至229萬噸，焦煤期貨價格上漲、現(xiàn)貨價格持平，庫存上漲但仍在低位，焦煤價格仍有向上支撐；化工品價格漲跌不一，用煤需求高位上漲。淡季煤炭價格底部驗證，旺季煤價仍有空間，維持行業(yè)“超配”評級。布局動力煤、焦煤公司，關(guān)注焦煤公司淮北礦業(yè)、平煤股份、山西焦煤、盤江股份、金能科技、美錦能源，動力煤公司中國神華、陜西煤業(yè)、中煤能源；關(guān)注煤機(jī)龍頭天地科技。
7.風(fēng)險提示：海外經(jīng)濟(jì)放緩；產(chǎn)能大量釋放；新能源的替代；安全事故影響。
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