久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：
　　維持“增持”評(píng)級(jí)。行業(yè)景氣度延續(xù)，公司量增明確，上調(diào)公司24/25年EPS為0.44/0.73元（原為0.34/0.61元），新增26年預(yù)測(cè)EPS為0.85元?？紤]到公司產(chǎn)能相對(duì)增量較大，成長(zhǎng)性強(qiáng)，給予公司2024年18倍PE，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至7.92元（原為6.87元）。
　　23年業(yè)績(jī)符合預(yù)期，24Q1業(yè)績(jī)超預(yù)期。23年?duì)I收/歸母凈利50.64/ 2.16億元，yoy+22.91%/ 1175.49%。其中23Q4營(yíng)收/歸母凈利13.85/ 0.58億元，環(huán)比-3.74%/ -42.57%；24Q1營(yíng)收/歸母凈利14.43/ 1.53億元，同比+37.58%/ +1270.57%，環(huán)比+4.23%/ +164.65%。23年及24Q1業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，主要原因是行業(yè)景氣延續(xù)，公司新產(chǎn)能投放，產(chǎn)銷(xiāo)齊增。
　　產(chǎn)銷(xiāo)及盈利能力同比大增。24Q1毛利率/凈利率為18.05%/ 10.59%，同比+7.55pct/ +9.52pct。產(chǎn)銷(xiāo)均穩(wěn)步增長(zhǎng)，24Q1產(chǎn)銷(xiāo)量416.38/374.80萬(wàn)條，同比+84.26%/ 50.56%，環(huán)比+23.64%/ 27.48%。24Q1天膠/合成膠/炭黑/鋼簾線價(jià)格環(huán)比23年四季度+6.4%/ +1.4%/ +8.5%/ +3.6%。
　　多基地、多項(xiàng)目并進(jìn)，智能制造揚(yáng)帆起航。通用股份踐行“5X”戰(zhàn)略，目前無(wú)錫、泰國(guó)、柬埔寨三基地布局，無(wú)錫基地在建900萬(wàn)條半鋼、10萬(wàn)條非公路胎項(xiàng)目，泰國(guó)基地在建二期50萬(wàn)條全鋼、600萬(wàn)條半鋼項(xiàng)目，柬埔寨基地在建二期75萬(wàn)條全鋼、350萬(wàn)條半鋼項(xiàng)目。2024-2026年將迎來(lái)公司產(chǎn)能釋放期，公司成長(zhǎng)性較強(qiáng)。公司持續(xù)推進(jìn)國(guó)際化、智能化、綠色化產(chǎn)業(yè)升級(jí)，全鋼胎智能工廠加速產(chǎn)業(yè)提質(zhì)增效；硫化“黑燈車(chē)間”實(shí)現(xiàn)24小時(shí)不間斷生產(chǎn)，大幅度提高生產(chǎn)效率、節(jié)約能耗；公司注重品牌建設(shè)，“千里馬、赤兔馬”等多品牌綜合技術(shù)達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，贏得市場(chǎng)廣泛認(rèn)可。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：在建項(xiàng)目不及預(yù)測(cè)；貿(mào)易政策風(fēng)險(xiǎn)；原材料，海運(yùn)費(fèi)價(jià)格劇烈波動(dòng)；匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。